美經濟偏軟着陸 非投資級債沾光

聯準會預計年底前每次FOMC會議都持續降息，以維持經濟穩增長，美國加入歐洲與英國降息循環預期，使得下半年來債市投資成爲熱點。圖／本報資料照片

全球非投資等級債基金績效

美國經濟預期仍朝向軟着陸而非衰退，美國經濟仍屬穩健，聯準會預計年底前每次FOMC會議都持續降息，以維持經濟穩增長，美國加入歐洲與英國降息循環預期，使得下半年來債市投資成爲熱點，投資級債與非投資級債雨露均沾，有利債市持續表現。

臺新優先順位資產扺押非投資等級債券基金研究團隊指出，美國非投資等級債券收益率保持在7％～8％，帶動資金強勁流入非投資等級債券市場，違約率預期持續下修，上半年違約率約1.79％，升降評比1.25倍，深具吸引力。

短期債市可能受到Fed談話及避險情緒影響，中長線迴歸聯準會降息趨勢，歐洲央行比美國更早降息，若通膨穩定歐央可能在明年3月前降息四次，美國降息一～兩次，非投資等級債後市漲升行情看好。

下半年大事件齊聚，包括聯準會降息、選舉議題、債務上限等，股債波動放大，利差跟隨VIX偏上，體質差的發行人已出現債務折價交換，因此，建議首選優先擔保債防止違約風險，因爲優先擔保非投資級債在優先及擔保雙優勢下，獲得較佳的資本保護，在市場大幅波動時，優先擔保公司債防禦效果更明顯，表現相對穩健。產業則看好原物料、汽車、能源及休閒。

羣益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰表示，近一個月受到美國企業第二季財報表現亮眼，景氣雖走緩但內需仍具韌性，經濟風險相對可控，及利率風險回落的激勵，帶動非投資等級債表現走高。現階段非投等債殖利率仍明顯高於近十年均值，加上發行企業財務體質仍佳，信用風險相對可控，仍有望吸引追逐收益資金配置，表現仍值留意。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊認爲，美國科技非投資等級債券指數今年以來上漲8.9％，優於美國非投資等級債券指數、全球非投資等級債券指數、全球投資等級債券指數的7.5％、7.9％、3.7％，聯準會降息後，科技債漲勢顯著。降息循環到來、科技債優可望先受惠。