美經濟可望軟着陸 債市行情催油門

投信法人看好未來6～9個月時間，美國經濟可望軟着陸，債券後市長線看好。圖／美聯社

全球非投資等級債券基金績效

市場正處於信貸週期的擴張末升段，美國實際經濟正成長，失業率相對穩定，預期核心通膨率將逐步放緩至2％目標區，加上相對健康的中產階級消費者和具韌性的勞動市場將可防止經濟陷入嚴重衰退，投信法人看好未來6～9個月時間，美國經濟可望軟着陸，債券後市長線看好。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，企業利潤驅動信貸週期，隨着利潤率逐季提升、信貸條件隨着降息而脫離緊縮，企業資產負債表將出現改善。反觀科技非投資等級債券指數逾8％殖利率將可帶來積極的長期報酬契機，可關注科技非投等債表現。

國泰投信全球經濟與策略研究處副總王誠宏強調，今年聯準會一定會降息，只是會「慢慢來」，預料聯準會這次會且走且觀察，對於因爲新冠疫情而發生的惡性通膨，雖然採取的是緊急升息，但降息則會採取有耐心的方式，估測最有可能在5月～8月開啓降息階段，今年美國經濟有機會呈現軟着陸且表現優於預期，對股債行情都是雙多。

元大投資級公司債ETF研究團隊表示，近期通膨數據回溫導致美債殖利率反彈，但目前市場反映的是降息時間可能延後，且降息已是時間問題。美國基準利率轉折點維持高利率到降息這段期間，債券將受惠於利率風險降低，一改過去美國暴力升息階段的高波動，重拾固定收益避險性質，建議進場長天期美債、投資債ETF。

第一金美國10+金融債ETF（00834B）經理人高若慈認爲，金融債ETF收益水準同步攀升，由於市場仍對於未來半年降息預期濃厚，殖利率有向下空間，也提供現在進場投資金融債較佳時機。

臺新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，根據美債期貨市場隱含的聯準會降息時程，可能落在今年下半年，依據過去經驗，聯準會暫停升息至降息後一年，計有三個年度包括2000年、2006年、2018年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，也不輸股市。目前正處於經濟下行週期，BBB級以上的投資級公司債因財務體質較爲健全，報酬表現將相對出色。