平安養老險投資收益率持續領先 揭開1.2萬億養老資產投資管理之道
10月27日，中國平安（2318.HK；601318.SH）公佈2020年三季報，中國平安前三季度實現歸屬於母公司股東的營運利潤1086.92億元，同比增長4.5%；年化營運ROE爲20.9%；歸屬於母公司股東的淨利潤1030.41億元，同比下降20.5%，下降幅度較上半年有所收窄。
儘管面對內外部壓力和複雜環境變化，但這份成績單中也不乏一些亮點。三季報顯示，中國平安團體綜合金融業務價值貢獻同比提升，前三季度，團體業務綜合金融融資規模同比增長149.8%，對公渠道綜合金融保費規模同比增長113.4%；更離不開中國平安科技能力持續深化，2020年前三季度科技業務總收入650.28億元，同比增長8.3%，截至9月末，公司科技專利申請數累計達28037項，較年初增加6654項，位居國際金融機構前列。
未來，中國平安將積極響應國家號召，堅持穩中求進，持續深化“金融+科技”“金融+生態”戰略，加快科技賦能業務，抓住金融及醫療等行業新的機遇，爲股東、客戶、社會創造更大的價值。
在集團“金融+科技”“金融+生態”戰略部署下，作爲集團旗下專業的養老資產管理公司，平安養老險發展迅速，積極參與構建多層次養老保障體系，在養老金第一、二、三支柱均有深度耕耘，在業務創新和規模上引領行業。
面對2020年動盪的資本市場，平安養老險堅持“專業、持續、穩健”的投資理念，力求爲客戶實現年金資產的保值增值。
根據人社部發布的2020年二季度《全國企業年金基金業務數據摘要》顯示，平安養老險各項投資收益率均超市場平均收益率，其中集合計劃固定收益類投資業績爲3.58%，市場排名2/15，位居保險公司第一；集合計劃含權益類投資業績爲5.49%，市場排名3/20，超市場平均達101bp；單一計劃固定收益類投資業績爲2.73%，市場排名14/21，超市場平均6bp；單一計劃含權益類投資業績爲5.14%，市場排名5/22，超市場平均100bp。
截至目前，平安養老險管理的以各類養老金爲主的資產規模突破1.2萬億，成爲行業內有影響力的專業養老資產管理機構。
打造全方位的投資體系
爲實現"投資穩健，市場領先"，平安養老險備好足夠厚的“安全墊”，建立適應市場並且符合客戶資金要求的投資體系，從架構，團隊，系統平臺和流程四個方面來打造投資體系：一是"架構",平安養老險構建了職責清晰、邊界明確的組織架構，各部門各司其職又互相合作；二是"團隊"，平安養老險的投研團隊聚合了一批價值觀相同、理念相同的優秀人才，大家志趣相投，致力於探索年金投資的正確方法論，爲客戶創造長期穩健收益；三是"流程"，平安養老險倡導把制度建在流程上、把流程建在系統中、把系統升級到智能化的三步走模式，最終形成科學、高效的投資流程；四是"系統平臺"，平安養老險在年金資管的IT上持續增加投入，2020年全年預計投入2.3億元。
具體到投資方法論上，平安養老險堅持大類資產中性配置策略，以安全的成本計價類資產打底、權益倉位有穩定中樞（約爲8%-15%）、債券久期保持中性平衡（約爲1.5-3年）；同時，股票和債券的投資策略上要形成配合，但避免股/債策略同時進攻或同時防守。
平衡資產配置中的風險和收益
面對目前高波動市場下的年金資產的投資管理，平安養老險也有自身的應對之道，首先是以更長期的視角進行大類資產的配置，發揮年金類組合負債端相對穩定的優勢，通過在各類資產之間的分散投資，降低組合波動性，控制組合下行風險；其次，年金的投資範圍包含成本計價類資產，該類資產可以提供穩定的現金收益，從而有效降低組合的波動性，起到穩定投資業績的壓艙石作用。
此外，作爲年金資產的投資管理人，平安養老險也做到了控制信用風險和債券投資收益率之間的平衡，在優先保障嚴格控制信用風險、違約風險，守住底線的前提和基礎上，再進一步考慮提升收益率的問題。
儘管嚴格控制信用風險會損失一定的票息收益，但年金資產管理的收益來源較多，票息收益只是一種，平安養老險充分發揮資產配置上的優勢、發揮大類資產配置研究和固收投研的優勢，通過資產配置策略的靈活動態調整來獲取一定的超額收益，來彌補因控制信用風險導致的票息損失。