前三季EPS均逾3元 臺泥、亞泥 Q4營運受矚目

大陸水泥市場受疫情的影響，上半年出現「量價齊跌」現象，但進入下半年傳統旺季以來，臺泥、亞泥兩大水泥廠，第三季均逐漸恢復成長動能，面對一年中營運最旺的第四季，本週舉行的法說會將說明第四季的營運情況，頗受矚目。市場預期，受惠大陸政府強化錯峰生產的政策支撐，及臺灣的前瞻計劃持續進行、房地產市場活絡下，水泥廠2020年營運將於第四季衝上高峰。

由於煤炭價格下跌、毛利率提升，以及和平電的前三季獲利超過2019全年、貢獻度增加，臺泥累計前三季稅後淨利184.07億元，創歷史同期新高，EPS爲3.15元；亞泥雖因大陸市場貢獻度減少，累計前三季稅後淨利103.4億元，年衰退23.16％，但EPS仍有3.3元的水準。

進入第四季傳統旺季，臺泥、亞泥均指出，對大陸市場水泥業景氣保持審慎樂觀，主因生產原料煤炭價格下跌，讓前三季營業毛利率都提升。另外，2020年是臺灣水泥市場價格近十年來新高，預拌混凝土價格更上漲20％以上，是近幾年來產業景氣最好的一年，也讓臺泥、亞泥在國內市場上大豐收。

第四季是一年中傳統營運最旺的一季，兩岸水泥市場都呈「量增、價漲」。在大陸市場方面，臺泥與亞泥均預期，當此水泥廠一年中傳統營運最好的一季，加上中美關係仍緊繃，各地政府爲刺激經濟成長、擴大內需、增加基礎建設工程，透過錯峰生產，減少需求來維持水泥價格，因此對第四季營運成長仍持樂觀看待。

對第四季臺灣市場的看法，兩家水泥廠都認爲，前瞻計劃建設預算加碼、房地產市場景氣回溫，開工率提升、各項原物料價格上漲，帶動水泥及預拌混凝土的價格維持在高檔，因此第四季的營運會是全年最好的一季。