三大國銀看好後市 2025股債投資 重視獲利率

三大國銀看2025年股債市

2025「川普年」即將來臨，三家大型國銀看新年度的金融市場並不悲觀，因企業獲利是支撐股市上漲最佳後盾，且川普政策有助改善企業盈餘，2025年將有行情空間；債市則資本利得空間少，預期美國10年期公債殖利率多會在4％之上，對關注穩定現金流的投資人，是不錯進場時機。

國泰世華銀首席經濟學家林啓超表示，2025年美國與臺灣的企業盈餘仍會成長，且可能是超過兩位數成長，預期延續到2026年仍處於成長步伐，企業盈餘將是支撐股市最好支柱；其次，市場上的錢還很多，就算美國2025年降息幅度縮小，但全球的央行都在大降息，沒有國家敢把市場資金收回去，企業盈餘與資金會是2025年股市最大支撐。但要留意川普政策的轉變，市場上有時會喪失信心，加劇股市波動。

中信銀認爲，美聯準會縮減2025年降息幅度預期，反映出美國總體經濟環境仍很穩健。依照川普施政順序推斷，上任後先以削減支出和移民問題爲主及處理債務上限問題，預期2025年第一季股市恐會震盪，但因美國經濟強勁且仍在降息，2025年仍有行情空間。

北富銀表示，美股通常在降息後軟着陸情境下表現良好，川普執政寬鬆財政政策有助改善企業盈利，預計2025年其對內大規模減稅、提升債限、產業政策等將陸續實現，整體將助美股盈利。

債市部分，原市場預期在美國啓動降息循環後，2025年債市將有資本利得可賺，但美國十年期公債近日卻飆升到4.5％。林啓超認爲，2025年美國十年期公債利率大部分時間會在4％以上，儘管2025年聯準會只降息2碼，但2026、2027年還是有降息預期，這次降息循環政策利率最後終點可能會在4％之下。現在債市價位約「六、七分甜」，2025年要從債市拿到資本利得空間小，而過去十年美國十年期公債殖利率平均水準約2.4％，現在是4.5％，若是注重穩定現金流的投資人，現在是不錯的入場時機。

北富銀表示，長天期美債利率仍將維持高位，對債市看多，通膨前景不確定性將支撐近期美債殖利率高檔震盪，建議可適度提高較抗跌的短債、降低中長天期債券部位，減緩短線波動風險。