三大資產抗震 備戰升息

受到商品價格大漲、各國經濟解封后的需求增加、供應鏈吃緊、以及勞動力短缺等衝擊，主要國家面臨的通膨壓力升高，在聯準會宣佈11月起縮減購債，美國10月CPI年增率達6.2％，創下31年來紀錄，在此同時，南韓、紐西蘭、挪威、巴西、俄羅斯、墨西哥、捷克及波蘭等八大國家也相繼預估年底前升息。

元大投信表示，隨全球經濟重回正軌，但供需失衡問題尚未緩解，全球高通膨引發的升息浪潮恐無法避免，目前率先由新興國家預備調整利率，高盛預測，美國最快在2022年中也會升息，此時投資人應重新檢視投資組合，以具有購買保護力、分散風險、兼顧成長潛力的標準做篩選。

據統計，過去2004、2005、2007、2011年度通膨率大於3％及利率上升階段，期間實質資產範疇的的商品原物料、基礎建設╱公用事業及黃金等表現相對領先，平均報酬率介於15～20％，REITs約一成報酬，較落後是全球股票和債券平均報酬率皆一成以下。

臺股方面，觀察臺股加權指數2004年溫和上漲，當年度漲幅4.2％，證交所金融保險指數上漲20％，表現相對領先，而今年以來，各國貨幣政策逐步轉向緊縮，加權指數累積上漲18.4％，金融保險指數漲幅則達到25.5％。

法人指出，實質資產指直接或衍生自「實質資產」項目的投資，包括商品╱原物料、REITs、基礎建設及公用事業等，這些資產本身有形，並具備投資價值，利用這些項目營利的企業也被視爲實質資產投資，如能源公司等。

元大投信表示，實質資產從市場供需觀察，後市還具備兩大亮點，包括供給面緊縮及政策面支撐，首先是中國「環保限產」及全球運力短缺，推升商品價格大漲，其次美國通過史上最大規模1.2兆美元基建計劃、歐盟等多國宣示落實減碳目標，支持實質資產產業發展。

羣益道瓊美國地產ETF經理人李鈺涵表示，今年以來近期美國景氣與獲利成長皆來到疫情以來高點，象徵美國整體經濟呈現復甦型態，帶動美國房市明顯轉熱，美股REITs資本利得也連帶水漲船高，道瓊美國地產指數總報酬表現也優於S&P500指數漲幅，過去美股鎂光燈都聚焦在科技股表現，隨着美國經濟復甦，通膨壓力也跟着浮現，接下來通膨走勢仍須關注，當前仍處低房貸利率環境，也促使投資人將現金換許較爲保值的不動產以對抗通膨，不動產需求亦逐步回溫，也進一步帶動REITs表現。