特斯拉和蔚來外，Baillie Gifford看好地平線

（原標題：特斯拉和蔚來外，Baillie Gifford看好地平線）

1月7日,地平線發佈公告,稱其完成C2輪4億美元的融資。本次融資由Baillie Gifford、雲鋒基金、CPE和寧德時代聯合領投。至此,地平線計劃中的7億美元C輪融資已經完成5.5億美元。

憑藉其領先的芯片研發能力和強大的量產落地實力,地平線C輪融資進展迅速。自宣佈啓動以來,短期內就獲得了來自多家一線基金和重量級產業資本的加持。尤其是此次Baillie Gifford的跟投,引發了多方關注。

Baillie Gifford(以下簡稱BG)是一家創立於1908年的蘇格蘭資產管理公司,其管理的資產規模高達數千億英鎊。BG一直以來都對Pre-IPO的科技公司非常感興趣,其投資名單包含了現代科技中幾乎每一代的獨角獸:從亞馬遜、谷歌到特斯拉、Spotify,直至最新的SpaceX。

BG從十年前就開始研究新能源汽車與智能駕駛,非常看好“新出行”這個增長驅動因素。在其基金持倉的行業分佈中,汽車製造商排行第三,佔比高達8.41%。BG不僅在2013年就成爲了特斯拉的早期投資者,還是目前特斯拉最大的外部投資方。並於2017年參與了蔚來汽車的D輪融資。

BG在2013年初耗資8900萬美元建立了230萬股的特斯拉頭寸,集中於2013—2017年建倉。至投資組合調整前,對特斯拉的投資浮盈已經超過了200億美元。而在2018年10月,在BG提交給美國證券交易委員會(SEC)的一份文件中顯示,其擁有8530萬股蔚來股票,佔比達11.44%,受此消息影響,蔚來大漲22%。伴隨着來自資本市場肯定的,還有兩家新出行企業的飛速發展,其市場份額和增長速度都十分可觀。

此次BG對地平線的參投之所以值得關注,除了BG上述優異的投資表現之外,更在於地平線因爲符合BG的投資邏輯而獲選,這充分體現了地平線優異的資質與前景。

總體來看,BG的投資策略可以概括爲尋找具備潛力迅速成長到數倍於如今規模的企業,然後集中持股,長期投資,個股通常會持有10年以上。而地平線的實力及潛力,就包含在BG的“盡調十問”(10 Questions Stock Research Framework)中。第一,BG相信地平線的營收能在五年後至少做到翻倍,具備可觀的獲利空間,公司的價值能達到目前的數倍;第二,十年後整個行業和公司的前景將取得革命性進展,新能源產業持續擴張,自動駕駛、智能駕駛也將不斷升級;第三,地平線擁有強大的競爭優勢:它是目前中國唯一實現車規級智能芯片前裝量產的科技企業,並已經形成覆蓋從L2到L3級別的“智能駕駛+智能座艙”芯片方案的完整產品佈局。2021年上半年將面向L3/L4級別自動駕駛推出業界旗艦級的征程5芯片(Journey 5),性能會超越目前世界最領先的量產自動駕駛芯片——特斯拉FSD。第四,客戶看好公司,公司具備社會貢獻:目前,地平線已同長安、上汽、廣汽、一汽、理想汽車、奇瑞汽車、長城汽車,以及奧迪、大陸集團、佛吉亞等國內外知名主機廠及 Tier1達成深度合作,成功拿下超過20個車型的前裝量產定點,預計2021年裝車量可達百萬臺。而地平線的目標除了推進芯片研發之外,還將致力於與合作伙伴共建新的智能汽車產業生態,爲新出行助力。第五,地平線計劃將資金主要用於加速新一代L4/L5級汽車智能芯片的研發和商業化進程,以及建設開放共贏的合作伙伴生態,這種資本配置構想獲得了BG的認可。

總而言之,從BG參與領投的這個決定可以看出,它將地平線視作一傢俱備“競爭力、創新性和成長效率”的優質企業,並認爲能夠通過長期投資從地平線獲取超額回報。融資的結果充分展示了資本市場對於地平線與行業長期發展趨勢的看好,可以認證地平線具備重磅資本價值。在取得此次融資後,地平線接下來對產品研發和量產落地的投入也相當值得期待。