通膨投資密碼 三族羣受惠

羣益投顧董事長蔡明彥表示，目前升息循環纔剛開始啓動，聯準會5月、6月預計將各升息2碼，今年可能共升息11碼至2.5％～2.75％水準，同時啓動縮表，其用意是爲了降低通膨壓力，進而採取更加激進的緊縮政策。

從以往升息與縮表並行的經驗來看，在資金加速撤出的預期之下，對於高估值的電子族羣影響最大，面臨評價修正壓力，反倒是具備抗通膨特性的資產股，以及報價走高的原物料，受惠美加速升息，臺灣央行也還有升息空間，利差可望進一步擴大的金融銀行族羣將成市場關注焦點。

尤其從8日盤面表現來看，更可以發現雖然指數反彈105點，但臺積電、鴻海、聯發科市值三王走勢相對平淡，多方火力鎖定傳產原物料及金融族羣，例如彰源、盛餘、興農、臺肥等皆大漲逾半根停板，以銀行爲主體的臺企銀、高雄銀、玉山金都有3％以上漲幅。

法人分析，臺肥爲國內最大肥料廠，主要生產磷肥，受惠國際化肥供不應求，推升業績動能，而持股五成的臺肥也因尿素價格上揚，挹注轉投資表現。另在資產部分，臺肥南港C2及新竹D6土地開發案預計今年開始認列收益。

萬寶投顧總經理蔡明彰指出，全球通膨壓力持續升溫，俄烏戰爭延續，皆是加重原物料供需失衡的原因，帶動下游回補庫存需求。從近期鋼鐵族羣營收來看，大成鋼單月暴衝至121.52億元，年增近五成，爲歷來首度超過百億元大關，改寫歷史新高，且有各國基建需求持續開出，目前產能已被預訂一空，營運展望正向。

臺新投顧副總黃文清也認爲，受惠於經濟活動回溫及各國基礎建設施行，鋼鐵需求日益回升，但供給面卻因各國歲修、碳中和、新建環保設備而減少，支撐國際鋼鐵報價上行，預期鋼價將易漲難跌。