我國首個商業航天發射場雙“首發”成功，關注衛星互聯網產業鏈 | 投研報告

萬聯證券近日發佈通信行業周觀點：我國首個商業航天發射場雙“首發”成功，關注衛星互聯網產業鏈。

以下爲研究報告摘要：

上週（11.25-11.29）滬深300指數上漲1.32%，申萬通信行業指數上漲0.85%，落後於指數0.46pct，在申萬一級行業中排名第24位。本週建議關注衛星互聯網產業、5G建設及應用以及綠色智算中心建設帶來的投資機會。上週，工信部發布2024年前10個月通信業經濟運行情況，通信業整體運行平穩。此外，工信部等十二部門聯合印發《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》，旨在持續增強5G規模應用，建議關注5G建設和規模化應用加速落地所帶來的投資機遇；中國人民銀行等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》，建議關注金融行業數據要素的價值釋放及綠色智能金融數據中心的建設需求；衛星互聯網方面，《北斗衛星導航系統2035年前發展規劃》提出分階段建設規劃，隨着北斗綜合性能的逐步提高，北斗規模化應用有望加速推進；我國首個商業航天發射場雙“首發”成功，彰顯我國完成了星箭製造、商業發射場測試發射以及衛星數據應用服務的商業航天全產業鏈閉環，有望爲我國空間基礎設施建設提供強有力的發射保障；國際方面，FCC批准Starlink提供衛星直連手機服務。隨着衛星互聯網產業事件密集落地，全球衛星互聯網產業的發展進程有望提速，建議關注衛星互聯網運營、終端應用、載荷等產業鏈核心環節。中長期看，建議關注AI算力產業鏈、數字化應用及5G/6G發展建設、衛星通信產業鏈的投資機會。

投資要點：

部分產業動態：（1）通信業：工信部發布2024年前10個月通信業經濟運行情況。（2）5G：11月25日，工信部等十二部門發佈關於印發《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》的通知。（3）低空經濟：11月27日，中國低空經濟聯盟發佈《低空經濟發展趨勢報告》。（4）數據要素：11月27日，中國人民銀行等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》。（5）衛星互聯網：11月28日，中國衛星導航系統管理辦公室發佈《北斗衛星導航系統2035年前發展規劃》。（6）衛星互聯網：11月29日消息，FCC批准Starlink提供衛星直連手機服務。（7）衛星互聯網：11月30日，我國海南商業航天發射場雙“首發”任務取得圓滿成功。

行業關注度下降，行業估值低於歷史中樞：上週5個交易日申萬通信行業成交額3226.88億元，平均每日成交645.38億元，日均交易額較前一個交易周下跌13.35%。從估值情況來看，SW通信行業PE（TTM）當前爲19.78倍，低於2016年至今的歷史均值34.01倍。

上週通信板塊超半個股上漲：134只個股中，101只個股上漲，29只個股下跌，上漲個股數佔比75.37%。

風險因素：中美科技摩擦對行業造成的不確定性風險；6G建設發展不及預期；人工智能產業發展不及預期；數字化產業建設不及預期。（萬聯證券 夏清瑩,王竣民 ）

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。