物美科技二度赴港上市，手握麥德龍和物美超市，張文中勝算幾何？

近日，物美科技有限公司（以下簡稱“物美科技”），正式向港交所提交了招股申請，這位擊敗過阿里巴巴、騰訊、蘇寧易購等對手，拿下麥德龍中國的商超巨頭開啓了港股之路。

圖片來源：招股書

物美的老闆張文中可以一位傳奇人物，1993年，留洋歸來，白手起家，1995年初，這物美集團在中國第一家開放式的銷售店鋪開業了。而後的十年間，物美超市摧枯拉朽，一躍成爲北方地區銷售規模最大的連鎖零售企業。但“變數”說來就來，張文中含冤入獄，沒了主心骨的物美就此走上下坡路。

圖片來源：官網

2018年，經過不斷上訴、申訴，陷入囹圄多年的張文中被宣告無罪。出獄後沒多久，張文中就通過併購拿下麥德龍中國，開啓了新的擴張之路。

資本星球（ID：zibenxingqiu）整理了物美科技總計616頁的招股書全文，以下爲800字的招股書精華版，後臺回覆“物美科技”可查看招股書原文。

1.關鍵詞：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍併購來的高增長

從招股書中可以看到，物美科技業績高速增長，2018-2020年物美科技實現營收分別爲213.78億元、227.47億元和390.64億元，淨利潤爲2.26億元、3.94億元和7.26億元，淨利潤增速分別達到了74%和84%。

然而這漂亮的業績與麥德龍中國的加入有很大關係，如果扣除麥德龍並表數據，物美近三年的營收，分別爲213.78億元、227.46億元、245.84億元，增長放緩明顯。

圖片來源：招股書

2.關鍵詞：負債頗高

麥德龍一方面給物美帶來了漂亮的業績，另一方面也讓物美的負債越來越高。2020年物美科技的總資產爲422.61億元，負債總額爲407.84億元，資產負債率達到了96.5%，這在業內都是非常高的水平。這些主要與收購麥德龍中國相關，而這次上市，物美超市僅和麥德龍一起打包上市，其中並不包括多點和重慶商社集團等其它資產。

圖片來源：招股書

3.關鍵詞：數字化轉型迫在眉睫

數字化這三個字在物美招股書中頻繁被提及，物美也稱其是中國最大的全面數字化生鮮快消實體零售企業。張文中表示，物美科技將會繼續用管理層多年積累的經驗和數字化視角不斷尋找最優的整合機會，打造中國的流通產業航母。他堅信“未來中國必將誕生萬億級收入的流通產業巨頭。”

目前，A股新零售概念股有百聯股份、廣百股份、南京新百等。截止4月28日開盤，新零售概念股微跌0.7%。