先探投資週刊／謝金河：萬點行情的最後一哩路！
【文／謝金河】
臺股在第二季的表現，可望完美收場。在太陽花學運及反核四抗爭中，臺股一度回挫到八六七一．六五，結果在外資奮力加碼聲中，臺股寫下九三三九．八三的高點，不但超越了馬英九總統五二○就職的九○六八．八九的瓶頸，也一舉穿越馬總統上任後的九三○九新天價，臺股進入了新的里程碑。
很多人都在問，臺股的漲勢還可以持續多久？臺股已經過了九千三百點，未來空間還有多大？臺股萬點有沒有機會？還有更關注的：全球股市會不會再一次出現系統風險？這都是多數投資朋友共同關切的焦點，我們一一來探索。
臺積電撐起一片天
首先是臺股內在結構中出現了美好的架構，大的要看臺股的五大指標股，一個是市值天王臺積電，一個是高價天王大立光，三是代工天王鴻海，四是穩健型績優股臺達電，五是ＩＣ設計天王聯發科，臺股五大天王目前都處在不錯狀態，應有足夠實力把臺股撐上萬點。
道理在這，這一週臺積電與鴻海相繼召開股東大會，臺積電董事長張忠謀信心滿滿，表示不管半導體版圖將來如何改變，最後有可能只剩下臺積電；張忠謀有信心超越三星及INTEL。
臺積電在第二季營運已跨過六○○億大關，營收頻寫歷史新高，毛利率也從四七％朝五○％方向邁進，從第二季後，ＥＰＳ勢必從二元起跳，今年除權前一股可能賺一○元，ＥＰＳ大約在八．八元上下，以今年ＥＰＳ來估臺積電，那麼ＰＥ約一四倍左右，今年三元現金股息，殖利率二．四％，仍具吸引力。只要臺積電往上走，臺股下檔空間有限，挑戰萬點機會也會大增。
今年全球半導體業景氣大好，臺積電最大的競爭對手INTEL，過去股性溫和，但今年殖利率接近三％，最近股價從一九．三元大漲到三一美元，市值推進到一五三七億美元，已遠遠超越臺積電的一○九七億美元，INTEL目前ＰＥ約一六．二倍，從INTEL看臺積電，就知道臺積電還有向上發展的空間。
臺積電好，矽品、日月光今年也跟着躍升。今年矽品漲到五一．八元，現金配一．八元，殖利率仍超過三％，日月光漲到三九．三元，配現金一．三元，殖利率三．三％，都比銀行定存好很多，況且，日月光營收仍頻創新高，這也使得二線封測股如京元電、欣銓、矽格狀況都不錯。
臺灣的半導體股好，電子股半壁江山已沒有問題，當然科技必須廣泛應用到記憶體，沈寂很久的臺灣ＩＣ設計產業在移動裝置、物聯網時代也跟着大大豐收，聯發科也是這一波大贏家。聯發科已連續四個月營收創歷史新高，單季營收從六月一二八．四三億元推進到一九三．二九億元，營收成長七七．八％，這是十分亮眼的成績，首季ＥＰＳ六．四六元，今年也許有挑戰三○元的機會，如果反應二○倍ＰＥ，股價從五○○元往六○○元方向前進並不意外，今年配十五元現金，目前殖利率仍有二．八三％，這兩年聯發科抵抗QUALCOMM的競爭，看起來仍具威力。
今年從ＩＭＬ到創傑被併購，虹冠電、笙科、信驊、瑞昱股價相繼大漲表態，可以看出物聯網、穿戴裝置帶來的商機不小；聯發科運勢仍很旺，而令人歎爲觀止的是ＩＰ的力旺連結了新藥的漲升模式，一口氣拉昇到三九六元，也讓市場急尋力旺第二，發掘ＩＰ的ＩＣ設計公司。
另一個USB 3.1題材拉昇了祥碩，一口氣漲升到二○一．五元，也讓創惟寫下了五○．一元新高價，而興櫃的東碩更是從二五．○一大漲到一七七．九九元。ＩＣ設計的股價傳奇寫不完，最近以臺灣唯一打入Apple供應鏈爲號召的Ｆ─譜瑞，這是高速訊號傳輸介面顯示晶片的ＩＣ設計公司，在矽谷創業，回臺以Ｆ股掛牌，二○一二年最好一年ＥＰＳ達二四．八四元，今年ＥＰＳ約一一元，股價飆升到四○○元以上，成爲近期除了力旺外，最受追棒的ＩＣ設計股。
臺股的第三隻腳是鴻海，今年iPhone 6即將上陣，在香港的富智康股價衝上五港元，鴻海也從去年大家不看好的七二．九元拉昇到九八．八元，市值朝一．三兆臺幣邁進，過去股價落後，外資追價買盤涌現，近五個交易日買超五四四八七張，郭臺銘在鴻海股東大會上侃侃而談，也爲臺股增加更大信心。
大立光天價接近成熟
四是臺達電漲到二一○元，市值推進到五一一八．七五億，成爲臺積電、中華電、鴻海、聯發科外，第五大市值的電子股。今年臺達電配五．八元現金，殖利率仍有二．七六％，臺達電穩紮穩打，下一個有機會的是光寶科，這些年宋恭源穩紮穩打，作風與鄭崇華一樣穩健，有機會再上來。
五是最大標竿大立光不斷寫下臺股新里程碑，這一週又創了二三一○元天價，這個價位還會不會再上一層樓？有幾個指標要注意，一是大立光今年現金股息二八．五元，殖利率已跌到跟銀行定存差不多的一．二三％。二是大立光今年ＥＰＳ若有一○○元，目前ＰＥ也到了二三．一倍，已不算便宜，三是外資、投信已連續轉爲賣超，因此二三一○元以上追買大立光可能佔不到便宜。
這是五大指標股的大概態勢，除了大立光股價接近成熟外，看起來都還有往上發展的空間，如果這五大天王合力往上，臺股登上萬點不難。第二大驅動力是過去幾年來DRAM、面板是臺灣虧掉上兆臺幣的「慘業」，今年都翻身，全都出現轉虧爲盈的訊號，羣創的段行健更揚言要讓面板從慘業變成「燦業」，不過四大慘業中最具爆發力的產業是DRAM。
DRAM價格出奇的好，美光公佈到五月二十九日爲止的第三季財報，淨利是八．○六億美元，比去年同期的四三○○萬美元成長一七．七九倍，也讓股價從今年十二．七一美元大漲到三二．九七美元，南韓的三星受制於手機，但以DRAM爲主的HYNIX也從二六○○○漲到五○九○○韓元，成爲南韓最亮眼的焦點。
臺灣南科從○七年起賠掉一六○八．六億元，華亞科賠八○四．四八億元，如今DRAM再起，這兩家DRAM廠終於苦盡甘來，華亞科從一．九七漲到五七．三元，威力更驚人。目前華亞科一季賺一一○億左右，DRAM熱度不退，今年ＥＰＳ會從六元起跳，而南科即將進行減資，股本會從二三九六億元減爲二三九．五九億元，今年南科減資會是另一個新焦點。
首先是南科會從二千多億大股本瘦身到二三九．五億，買一○股減資後只剩下一股，這對一般散戶會是很大挑戰。不過南科首季獲利六一．二七億，加上持有華亞科二五．六六％股權，總股數達一二．七六二九億股，單是這筆持股，市值已將近七○○億元。這對減資後股本只有二三九．五九億元的南科立刻變成大數字，加上股本減了九成，南科今年ＥＰＳ可能從一○元起跳，減資後的南科很容易變成大黑馬，這是值得追蹤的標的。DRAM的轉機力比ＬＥＤ、面板、太陽能都強烈。（全文未完）
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