先探投資週刊／謝金河：掀開8500點 天花板的下一步
【文‧謝金河】
衆所矚目的證所稅調整方案，十五日由藍營立委與財長張盛和金管會主委陳裕璋開會達成協議，得到的初步共識是八五○○天險取消，散戶免徵證所稅，交易金額超過一○億的大戶，只課徵千分之一的稅，證交稅仍維持千分之三，八五○○點的起徵門檻將取消。超過一○億的大戶，如採設算制，只針對超過一○億以上的部分加課千分之一的稅，如採覈實課稅，則由國稅局寄發通知。
大致上，這個共識可化解股市低量的疑慮，只是針對大戶課稅的部分仍然留一個尾巴。過去一年半，我對開徵證所稅可能造成股市量縮，影響臺股量能的後遺症，已經講了一年多，如今看到全國好幾輪的困境，財金當局終於改弦易轍，算是遲來正義。
以五月八日臺股當天大漲一○四·○三點爲例，外資買賣金額達四八七·三一億，佔當天總成交值九五八·二八億元的一半以上。外資享有發佈訊息、掌握資訊，加上分離課稅二○％，又免二代健保附加費，所有優勢都集中在外資身上，但是，內資卻備受打壓。馬總統口口聲聲公平正義，卻讓證所稅帶來更大的不公平、不正義。
現在修正的證所稅，大致已回到原點，只留下一個尾巴，也就是給馬總統的公平正義留個臺階下，也算皆大歡喜。只是大戶仍有很多方案避稅，政府能擠出的油水現不多。經過一年多的臺股量縮，臺股需要「造市者」，那些一年爲臺股創造幾百億稅收的「大戶」，不但沒有得到「表揚」，還要「懲罰」，這也許是以後大家可以討論的空間。
回到亞洲來看，東協市場仍是吸睛焦點。這次臺菲衝突，臺灣對菲律賓祭出經濟制裁，但菲律賓並不放在心上，這與菲國經濟大起有一點關係。從○八年以來，菲律賓股市開始展開大漲行情，從一六八五起漲，到日前漲幅達三三九％；而菲律賓股市十五日創下七四○二·二的歷史新高，今年以來大漲二七·七％，也是亞洲漲勢很「雄偉」的國家。
匯市成殺戮戰場
今年以來，印尼股市寫下五一一○·一七二的歷史天價，漲幅一八·三九％；馬來西亞在大選後也一度衝高到一八○六·二二的新天價，泰國股市也創了一六三○·○九的一九九四年新高價，印度股市十五日大漲四九○點，也衝出二○二四一的新高價。不過最吸睛的焦點仍是日本。
日經指數在十五日寫下一五一○八·八三的高價，今年以來日經指數大漲四五·三四％，在全世界名列前茅。過去沈沈酣睡的日本突然奮起，這與安倍上臺之後，全力主導量化寬鬆，徹底讓日圓貶值有關。十五日日圓已見到一○二·七四的新低價，日圓遽貶，也讓南韓、中國吃到苦頭，而這也是未來臺灣產業未來的新定位。
上銀第一季只交出一·九九億的淨利，EPS只有○·八一元，對照高峰時期單季EPS達四·七元、四·七三元，這個落差很大。上銀○九年上市，股價從二六元一口氣大漲到四○○元，在臺灣寫下滾珠螺桿的傳奇歷史。但是來自中國的殺價競爭，加上日圓貶值的壓力，上銀開始面臨沈重的挑戰。
這一週是財報效應全面發酵，對股價帶來的衝擊，我們看到市場上出現一些大家想像不到的「黑馬」，例如，過去一季EPS約○·二元的英業達，首季淨利達一七·八一億元，EPS○·五元，也讓英業達股價在一四日強力拉出漲停板。主機板的微星首季EPS也有○·五元的好成績，技嘉也有○·九七元的好成績；國巨旗下的智寶首季賺了二九○○萬元，EPS○·一五元，也對股價帶來好的反應。另外，以伺服器電源供應器爲主的新巨，首季淨利一·二八億，EPS○·八四元，立刻讓股價拉出一記漲停板，季報成了股價調整的主軸。
營建股大贏家
營建推案量大的像興富發首季交出三八·○八億的好成績，EPS六·三七元，華固賺了三一·三二億，EPS一一·三二元，這三家公司成了營建股的超級黑馬。
另外，也有一些驚奇之作，像是建國工程首季交出九·三二億的好成績，ＥＰＳ達二·五九元，總太建設首季淨利三·六四億，EPS也達二·七三元，尹衍樑旗下的潤弘終於見到好成績，首季淨利二·一億，EPS一·五六元。
另外，市場較不具知名度的聯上發，首季淨利二·五五億，EPS也有一·七六元，有了文華苑入帳的達欣工首季有三·四二億，EPS達一·五六元，吳寶田的名軒首季三·一八億，EPS也有一·五四元。上櫃的三發也交出EPS一·九九元的好成績，而士林開發更是在市場預期之外，首季交出EPS一三·○八元的空前佳績，股價連拉漲停。從首季季報的揭露來看，上市櫃的營建股堪稱是最大贏家。
第二個角度要檢視，過去一些大漲特漲的個股，首季也大致交出好成績，像腳踏車雙雄美利達首季淨利六·七八億，EPS二·三八元，今年上看一個股本有望，巨大淨利八·八六億，EPS也有二·三六元。倒是最低價的愛地雅單季ＥＰＳ達○·六二元，這使得股價出現飆漲行情，意外成了黑馬。(全文未完)
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