先探／資金行情選股不敗定律

臺股今年以來波段大漲逾1500點，內、外資多空論調或許不同，跟着資金流向走，纔是資金行情的不敗選股定律。

【文／林麗雪】

所謂「高處不勝寒」，臺股今年從七九○○點附近一路上漲至九二○○點之上，若還原權值，臺股波段已大漲逾一五○○點，漲多且高檔逐漸鈍化下，深港通到兆豐金的洗錢事件，都讓臺股在九二○○點之上面臨逆風，前進臺股的熱錢暫時停看聽，加上各項數據顯示，聯準會（Fed）升息已是箭在弦上，儘管臺股短線上沒有立即大幅回檔的風險，但九○○○點之上，投資人進行一些避險配置的投資，恐怕已是必要。

臺幣短線急貶

大戶熱錢向來敏感。自從八月初傳出深港通將開通的消息後，臺幣兌美元在八月十一日見到三一．一六的高點隨即走貶，臺積電及臺股指數也分別在八月九、十日見高點，然正當臺股沈浸在外資熱錢愛臺灣的氛圍之際，大戶熱錢其實已開始逢高獲利了結，並悄悄流出，這從臺幣的走勢可窺知一二。

自八月十一日臺幣開始由升轉貶以來，短短不過兩週的時間，臺幣貶值達一．五％，所謂「三軍未動、糧草先行」，看準臺股、臺幣再上漲空間有限，眼尖的大戶率先將資金匯出，不管是爲了匯率避險也好，抑或爲了轉向基期相對低的陸港股市投資也好，臺幣由升轉貶的趨勢，已是大戶啓動資金移轉的第一個重要訊號。

下一步觀察就是外資是否進一步賣超。臺股這波大漲，全拜外資之賜，根據統計，今年至八月十九日爲止，整體外資在臺股買超金額累計已達一二六．三六億美元，這是近年難得一見的外資對臺投資盛況，特別是英國脫歐之後，全球資金尋找安全且有殖利率的投資標的，臺股成了外資涌入停泊的重點市場。

但自六月底以來至今，外資在臺累計買超已逾三千億元之後，買盤已逐漸衰竭，八月十六日首度出現三．九四億元的賣超之後，之後連續四個交易日也都呈現賣超，雖然單日賣超金額僅在幾十億元之譜，但這其實已是外資在高檔開始出現獲利了結的重要訊號。

留意熱錢加速消退

臺幣升貶和外資的買賣超向來有高度的正相關，儘管現階段外資仍未有在臺股大幅獲利了結的壓力，但從臺幣已先行走貶來看，在臺幣貶勢未告段落前，外資暫時不會有再積極匯入的動作，而這也爲臺股後市的外資資金動能，投下變數。

事實上，今年以來在日圓避險功能大增、及持有歐元及英鎊的風險相對升高的因素相乘下，多數亞幣兌美元普遍大升，其中，今年至八月十一日爲止，日圓狂升了十七．九一％，成國際資金避險天堂，其次是馬來西亞林吉特，升值七．一九％，韓元及新加坡幣則分別升值六．六一％及五．六％，臺幣期間則升值五．一四％。(全文未完)

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