小米極速衝向萬億

作者 | 王小娟

編輯 | 周智宇

雷軍創造的神話還在持續。

2025年的第二個交易日，小米集團股價開盤即飆升，截至收盤，小米集團股價大漲6.62%，至36.25港元，創下歷史新高。

今年交付目標超預期，以及消費電子補貼政策，刺激着小米股價。

國家發改委在1月3日表示，將進一步擴大國家補貼範圍。其中，新增數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手錶手環等3類數碼產品給予補貼。

去年三季度，小米集團營收當中超一半來自手機業務。多家機構預期，對消費電子產品的國家補貼，將刺激消費者換機，這利好小米等企業的手機業務。在這一消息的刺激之下，今日小米在開盤之後便極速上漲，盤中一度漲超6%。

早在這一波之前，隨着汽車業務高歌猛進，小米的股價已超過35港元，並逼近35.9港元/股。隨着1月3日股價大漲，它也創下上市以來的歷史新高，向着萬億市值疾行。

2024年末，雷軍宣佈小米SU7上市9個月交付超13萬輛車，這一前所未來的速度，打消了業內對小米造車的疑慮，供不應求的小米SU7一次次刺激着小米的股價，一路從去年低點時的11.84港元，漲至36.25港元，漲幅超200%。

國信證券研報指出，看好小米集團智能手機業務受益AI換機潮以及高端化帶來的盈利能力增強，看好公司智能電動汽車業務交付順利，新業務板塊進展順利帶來的業績增長，同時公司AIoT及互聯網業務呈現增長趨勢。

更讓市場感到振奮的是小米汽車今年銷量目標。

在跨年直播中，雷軍爲小米汽車的2025年定下了交付30萬輛的目標。這一規模也被汽車行業視爲有規模效應的最低門檻，比亞迪從進入汽車行業到年銷30萬，花了10年。

摩根士丹利在研報中認爲，2025年小米的產品組合將有正面變化，這或會推動平均售價的增長及更好的電動車利潤率。另外，小米2024年的交貨量較預期強勁，而2025年的出貨量目標亦較高，意味着新電動車業務有出色的執行能力。

此外，小米雖然是汽車行業的後入局者，但也算是趕上了最後的窗口期。在如今汽車行業比誰活得更久的遊戲規則中，小米有着很多籌碼。比如，在各家已經開始講出海之時，小米汽車的出海故事還沒有開始講，等到之後加入，這不僅能讓小米汽車的規模打開想象，也能爲小米的股價再添把火。

而雷軍高調挖人加碼AI大模型，也向外界釋放強烈信號，他將進一步發力AI大模型。這也有望直接改變小米的估值方式。

在各大模型公司都抓耳撓腮愁尋求AI大模型的商業落地路徑時，小米就有現成的人車家全生態產品等着AI大模型來賦能，這讓小米在AI大模型這個賽道，也更具想象空間。

憑着造車一役，雷軍在2024年成功打了一場翻身仗。甚至，雷軍的社交媒體也變身網友們的許願池，網友們許願小米來生產各種東西。小米和雷軍踩中了時代情緒。

雷軍作爲一個年逾五旬的企業家，也被認爲是最能與年輕一代同頻的企業家，被年輕人關注和追捧，這將爲小米帶來源源不斷的消費人羣，也讓小米的故事更加吸引人。

只不過，想要順利市值衝擊、站穩萬億，小米還要面臨一系列的考驗。

小米YU7也將在年中加入，助力小米汽車衝刺30萬輛目標。不過新工廠依舊會面臨產能爬坡的問題，雷軍也坦言，這絕對不是一個輕鬆的指標。

況且，當前小米造車還在大額投入階段，新車們排隊上市都需要真金白銀；而新故事中AI大模型也在投入前期階段，也需要燒錢支持，轉化爲商業上的營收、提升財報表現更是場漫長的戰役。

對於小米而言，萬億港元市值似乎並不遙遠，但就像造車而言，也需要紮實走好每一步路，進而才能收穫用戶和市場的認可。