央行李波：強化貨幣政策與宏觀審慎政策協調配合

人民網北京5月22日電 （記者杜燕飛）“貨幣政策與宏觀審慎政策‘雙支柱’調控框架，是反思2008年全球金融危機的一個重要成果，也是借鑑國際共識，並結合我國國情的一個有益探索。” 今日，中國人民銀行副行長李波在“2021清華五道口全球金融論壇”上表示，“雙支柱”調控框架爲維護我國宏觀經濟穩定和國家金融安全發揮了重要作用，下一步要強化“雙支柱”調控框架的協調配合，推動貨幣政策調控從數量性調控爲主向價格性調控爲主轉變，增強貨幣政策操作的規則性和透明度。

中國人民銀行副行長李波在2021清華五道口全球金融論壇上發表演講。活動主辦方供圖

李波表示，目前，我國的貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”框架處於起步階段，仍然面臨一些挑戰和問題需要不斷研究和探索。

一是宏觀審慎政策的框架還不夠健全和成熟。相比已經成熟的貨幣政策框架，宏觀審慎政策的誕生時間還比較短，還有很大成長空間。

“有些領域的宏觀審慎政策缺乏明確和可量化的目標，職責邊界和權責分配有待進一步釐清，政策制定和執行的效率還有提升的空間，系統性金融風險監測和預警體系也還需要進一步健全，‘雙支柱’的協調配合也有待進一步加強。”李波說。

二是從“雙支柱”調控框架來看，金融監管架構還有待進一步完善。實施好宏觀審慎政策還有貨幣政策，既需要宏觀、逆週期和跨市場的視角，也需要落實到具體的監管工具上去。

關於下一步工作，李波表示，一是要強化“雙支柱”調控框架的協調配合，繼續推動貨幣政策調控框架從數量性調控爲主，向價格性調控爲主轉變，增強貨幣政策操作的規則性和透明度。同時，在宏觀審慎政策方面，充分發揮宏觀審慎政策結構性靶向調控的作用，針對房地產金融、跨境資本流動、債券市場等特定領域的潛在風險，及時採取宏觀審慎措施，防範系統性風險。

“要深入研究貨幣政策與宏觀審慎政策的交互機制，釐清不同政策工具的作用方向，機理和適用條件，探索“雙支柱”調控框架下的政策協調。”李波說。

二是進一步健全宏觀審慎政策框架。要研究更加明確可量化的宏觀審慎政策目標，包括最終目標和中間目標；要明晰頂層架構和權責劃分；要明晰宏觀審慎政策的治理架構。同時，推動形成科學有效的宏觀審慎政策傳導機制，提高宏觀審慎政策執行的效率和有效性，建立全覆蓋的金融風險監測預警體系，重點加強對加槓桿行爲、債務及金融週期的監測，有針對性的創設政策工具，做好重點領域的宏觀審慎管理，逐步將主要的、重要的、有系統性影響的金融活動、金融機構、金融市場和金融基礎設施納入宏觀審慎管理。

三是進一步完善金融監管框架。李波建議，在未來的金融監管體制的改革中，進一步統籌好宏觀政策和監管政策，同時要強化審慎監管和行爲監管，落實功能監管和目標監管的要求，構建符合我國現代金融業發展特點、統籌協調、有力有效的現代金融監管框架。

李波提出，可以考慮將監管部門的審慎監管職能和行爲監管職能進一步明晰和分設。審慎監管和行爲監管有着不同的政策目標，審慎監管以金融機構的審慎經營爲核心，重在風險防範，確保金融機構的穩健，類似醫生一樣，主要是預防和治療疾病，這是審慎監管；行爲監管以投資者和消費者的保護爲核心，重在保護投資者消費者權益，維護市場秩序，類似警察，對違法違規行爲要給予嚴厲的處罰。

“按照國際上最新的以目標爲基礎的監管來講，怎麼樣把這兩個監管的目標和理念進一步清晰化，並且適當分設，讓各自能夠更加專注，這是我們下一步金融監管體制改革的一項任務。”李波表示。