業績負債雙承壓 花樣年繼續“賣賣賣”模式

距離交出“三道紅線”出臺後的第一份年度成績單還剩半個月，多家房企開啓“賣賣賣”模式，爲達“及格線”拼命努力，這其中就包括花樣年。

12月14日，花樣年發佈公告宣佈與中融國際信託訂立協議，後者以8億元人民幣收購花樣年項目公司70%股權。據悉，該項目公司主要從事開發位於深圳東部大鵬新區北端葵涌街道葵豐社區的物業項目。交易完成後，花樣年、中融國際信託及獨立第三方深圳冠地分別持有項目公司11%、70%及19%的股權，花樣年還表示，此次出售估計收益將不少於6.87億元。

近期，花樣年動作頻繁。就在11月下旬，花樣年將旗下上海富年置業有限公司70%的股權轉讓給上海晨曦股權投資基金管理有限公司，後者控股股東爲嘉興晨曦股權投資有限公司。嘉興晨曦的股東分別爲旭輝集團總裁林峰及上海旭輝企業發展有限公司，旭輝企業發展由林家三兄弟林中、林偉、林峰分別持股50%、25%、25%。

晨曦基金接盤花樣年旗下公司並非首次。此前，花樣年曾將旗下全資子公司天津花創房地產開發有限公司70%股權出讓給晨曦基金。

值得注意的是，近年來，通過出售附屬公司股權，花樣年收益不菲，且爲該公司貢獻了較高比重的利潤。財報顯示，2019年，花樣年出售附屬公司的收益爲9.4億元，而該公司當年除稅前利潤爲37.8億元，年度利潤爲15.02億元，2018年花樣年出售附屬公司收益爲12.74億元，當年除稅前利潤30.4億元，全年利潤爲11.68億元。

地產分析師嚴躍進對本站財經表示，監管部門出臺的“三道紅線”政策是企業出售股權的外部原因，加速了企業對後續資金、財務問題以及明年市場的認識。另外，從企業經營的角度來說，花樣年這兩年經營上是有壓力的。某種程度上，對於業務發展表現沒有突飛猛進的企業，確實要注意，否則會帶來資金上的壓力。

“三道紅線”高壓之下，房企面臨融資壓力。“三道紅線”是指剔除預收款後的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%、現金短債比小於1倍。按照踩線情況，房企將被分爲“紅、橙、黃、綠”四檔，踩中三道紅線的房企被列爲紅檔，有息負債不得增加，踩中兩道紅線的房企被列爲橙檔，負債總額增幅不得超過5%，踩中一道的房企被列爲黃檔，負債總額增幅不超過10%，綠檔房企則增幅不超過15%。

按照上述要求，據花樣年2020年上半年財報，剔除預收賬款後的資產負債率爲74.6%，淨負債率78.3%，現金短債比1.66，踩中一道紅線，屬於黃檔。

作爲深圳房企，花樣年發展一直不溫不火，連續多年成長性表現疲弱。2018年，花樣年定下2020年成爲千億房企的銷售目標。2018和2019年，花樣年實現合同銷售額301.7、362.1億元，按照這樣的增速，距離邁入千億房企目標差距很大。2020年年初，花樣年調整目標，將今年銷售目標定爲450億元，並將千億目標推遲至2021年。

2020年上半年，花樣年實現營收92.41億元，同比增長7.7%，歸屬於股東的淨利潤爲9623.8萬元，同比減少5.8%，出現增收不增利的現象。

從過往財務數據看，花樣年的業績表現也不穩定。2017年至2019年，營收分別爲97.83億元、139.86億元、190.86億元，歸屬於股東的淨利潤分別爲11.52億元、7.28億元、8.74億元，同比變動43.2％、-36.9％、20％。

另一方面，花樣年的負債規模也在逐年上漲。2017年至2019年，花樣年的負債總額分別爲512.59億元、749.92億元、750.08億元，截至2020年上半年，負債規模繼續攀升至795.06億元。資產負債率由2017年末的74.3%升至2020年上半年的79.6%。