鄭眼看盤 | 消息偏暖，A股縮量上漲

週二A股探底回升，截至收盤，上證綜指漲0.41%至3091.20點，其餘主要股指漲幅相差不大。全A總成交額達7488億元，較週一的8337億元顯著縮窄。

北向資金週二淨流入33.78億元。美股週一大致平收，中國香港股市週二小幅上漲。其他市場方面，隔夜美元大跌，美債大漲。離岸人民幣匯率於週一稍晚因美元貶值而顯然升值，週二則轉爲橫盤。

美元及美債上述波動主因是美國公佈的5月ISM製造業採購經理人指數弱於預期，且5月ISM物價支付指數弱於預期，這使得市場對美聯儲降息的預期有所強化。不過即使市場對美聯儲降息的預期有所強化，仍不足以使市場相信美聯儲會在9月降息。

由最新市場預期看，市場認爲美聯儲有50%左右的概率於9月降息。這個概率看上去不小，但由歷史經驗看，其實非得達到70%以上，美聯儲纔會真正動手。

由週二A股盤面看，電力、電網板塊大漲，這顯然與一則利好消息相關。國家能源局發佈了《關於做好新能源消納工作、障新能源高質量發展的通知》，其要求加快電力現貨市場建設，進一步推動新能源參與電力市場。

除電力板塊外，汽車服務、多元金融、房地產、工程機械、醫藥、運輸服務等板塊表現也相對稍好。通信服務、教育、消費電子、煤炭、石油、ST等板塊表現較弱。

下午傳來消息稱，2024陸家嘴論壇將於6月19日至6月20日在上海舉辦，6月19日上午證監會主席吳清將出席論壇開幕式暨全體大會並演講，當天下午證監會副主席方星海將發表演講，會議期間證監會將發佈資本市場相關政策舉措。

如果細看股指的運行，不難發週二多數股指在收盤前的一個多小時是處於小幅下跌狀態的，最後一個多小時明顯上漲並最終使股指錄得紅盤。4月12日國務院發佈新“國九條”以來，市場對股市制度建設取得更多進展的預期較強，所以證監會“發佈資本市場相關政策舉措”就極易引發投資者利好聯想，股指做出些積極反應也在情理之中。

除股市制度建設相關利好外，上市公司的盈利前景是決定股指強弱的另一重要因素，然而國內經濟復甦情況始終處於不溫不火狀態，最近幾天我國公佈的5月份官方PMI及財新PMI給出的信號比較模糊。

5月份多數經濟指標將在未來兩週內公佈，由近期債市收益率下滑情況看，市場對經濟形勢立即就大幅好轉的信心顯然是比較欠缺的。

當投資者對宏觀面的預期較爲保守時，對微觀上市公司業績的預期也容易保守，所以個股漲得稍多些就容易誘發獲利盤拋售，最終便造成了熱點頻繁切換的現象。這幾個月市場出現個新詞，叫“電風扇行情”，說的就是這種情況。

由歷史經驗看，一波較像樣的行情通常會有至少一個持續性熱點，且成交額能持續放大，由現在情況看似乎暫難實現。

在國內外基本面出現更多改善跡象之前，個人猜測A股將可能繼續維持橫盤狀態。操作方面，建議投資者繼續持股觀望。本週投資者除了關注後續5月份中國經濟指標外，主要是觀察各地樓市在新政後的變化。