專家詳解中國資本市場增量資金影響幾何

原標題：專家詳解中國資本市場增量資金影響幾何

中新社北京10月18日電 (記者 夏賓)中國央行此前預告的兩項穩定資本市場新工具，在同一天有了最新進展。

根據18日發佈的官方消息，兩項新工具之一的證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)申請額度已超2000億元(人民幣，下同)，從當天開始正式啓動操作；另一項新工具股票回購增持再貸款也正式推出，即日起21家全國性金融機構即可向符合條件的上市公司和主要股東發放相關貸款。

中國央行此前宣佈創設SFISF，爲保障工具操作順利開展，該工具首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。目前獲准參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度超2000億元。18日起，中國央行根據參與機構需求正式啓動操作，支持資本市場穩定發展。

值得注意的是，通過這項工具獲取的資金只能投向資本市場，用於股票、股票ETF的投資和做市。

上述互換便利正式啓動操作，將帶來哪些影響？

權威專家對中新社記者表示，此舉一方面可大幅提升非銀機構融資能力，持續爲股市帶來增量資金。參與機構通過互換便利將流動性較差的債券、股票換成國債、央票，後者作爲高等級流動性資產，可顯著提高回購融資的可得性，獲取的資金將用於股票、股票ETF的投資和做市。

“機構申請的2000億元額度本質是央行授信，是潛在的增量資金，機構不是一次就用完，會持續爲資本市場帶來增量資金。”該權威專家說。

這位專家還提到，作爲一項制度安排，互換便利將更好發揮機構投資者資本市場穩定器的作用。應看到，工具設計有逆週期調節特性。在股市超跌、股價被低估的時候，金融機構買入意願較強，工具用量會比較大；而到股市好轉、股票流動性恢復的時候，換券融資的必要性下降，工具用量會自然減小。

同時，在面臨投資者贖回壓力時，金融機構可採取換券抵押而非賤賣股票的方式籌資，緩解“股市下跌—投資者贖回—賣出股票—股市進一步下跌”的負反饋，抑制羊羣效應等順週期行爲，發揮平滑市場、穩定預期的作用。

來源：中國新聞網