85後女創始人或成中國前200大富豪！“茶飲第一股”奈雪的茶上市在即獲追捧，超額認購163.6倍，機構：重點關注
奈雪的茶於6月18日起招股，預計6月30日正式掛牌交易。而截至今日，奈雪的茶孖展暫錄838.6億港元，超額認購163.6倍。
多家機構發佈的研報均表示看好內地茶飲市場的發展和奈雪的茶的表現。
奈雪的茶赴港IPO獲追捧，超額認購163.6倍
《香港經濟日報》6月21日消息，奈雪的茶於上週五（18日）起招股，綜合多間券商數據顯示，奈雪的茶孖展暫錄838.6億港元，超額認購163.6倍。當中，富途借出215億港元，耀才借出169億港元、輝立借出133億港元。
奈雪的茶控股有限公司（以下稱：奈雪的茶）此前在港交所發佈公告稱，於6月18日正式啓動公開招股。其招股價爲17.20港元-19.80港元之間，最高募資總額約爲58.58億港幣，並預計於6月30日正式登陸港交所，屆時奈雪的茶將正式成爲“全球茶飲第一股”。
據中國基金報此前報道，有行業人士預測，奈雪估值或將達到350至400億元人民幣，大部分機構對奈雪IPO的關注度和認購意願都比較高。據港媒估算，如果IPO順利，其創始人彭心、趙林夫婦股權身家或達193.5億港元，有望成爲中國排名前200位的富豪。
據北青報報道，灼識諮詢數據顯示，中國高端現製茶飲店產生的零售消費總值將由2020年的152億元人民幣增長至2025年的623億元人民幣。按2020年零售消費總值計，奈雪的茶在中國高端現製茶飲店市場中爲第二大茶飲店品牌，市場份額爲18.9%。
首創了“茶飲+軟歐包”這一銷售模式的奈雪的茶，其客單價已經達到了單平均銷售價值達到43.0元。而根據招股書，奈雪的茶截至最後實際可行日期，門店數量將進一步增至562間。但開店仍舊是其主要任務，奈雪的茶表示，未來三年，將把募資總額約70%用於擴張茶飲店網絡並提高市場滲透率。
機構：奶茶市場增長迅速，奈雪的茶值得關注
光大新鴻基的研報顯示，內地現製茶飲市場消費羣體龐大並在快速增長。按零售消費價值計，內地現製茶飲於2020年的市場總規模約爲1136億元人民幣，預計到2025年將達3400億元人民幣，複合年增長率爲24.5%。
而於2020年，內地現製茶飲的消費羣體達到2.5億人，約爲現磨咖啡消費羣體8470萬人的三倍。於2020年，內地現製茶飲的每年人均消費量爲6.2杯，現磨咖啡則爲1.7杯。
研報提到，奈雪的茶集團的茶飲店數量由截至2017年12月31日的44間增加至截至2020年12月31日的491間，包括覆蓋中國內地66個城市的489間奈雪的茶茶飲店及分別位於中國香港及日本的各一間奈雪的茶茶飲店。
根據灼識諮詢的資料，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數目計，集團擁有覆蓋中國最廣泛的高端現製茶飲店網絡。
此外，2020年，奈雪的茶每單平均銷售價值達43元人民幣，於內地高端現製茶飲連鎖店中排名第一（行業均值約爲35元人民幣）。
高端現製茶飲店行業相對集中，按2020年全部產品零售消費總值計，前五大市場參與者合共約佔58%的市場份額。同期，按零售消費總值計，奈雪的茶佔內地高端現製茶飲店市場約18.9%。由於領先品牌的強大品牌知名度及產品研發，預計未來幾年內地高端現製茶飲店市場將繼續集中在幾家領先參與者。
據復星恆利研報顯示，奈雪的茶於2014年在深圳成立，在隔年開設首家奈雪的茶茶飲店，截至2020年底已擁有491家奈雪的茶茶飲店（一線城市有170家門店，佔比42.2%），而所有的奈雪的茶茶飲店爲自營門店。
截至2020年底奈雪的茶已擁有2790萬名會員，據披露，其訂單總數中約49.0% 來自這些會員。據披露，活躍會員人數在去年第四季度達580萬名，其中29.8%爲復購會員，體現了強大的客戶忠誠度。
復星恆利認爲，目前公司的定價已反映現時增長，但考慮奈雪的茶爲茶飲第一股，稀缺性大，若市場情緒及申購反應良好，會帶來不錯的首天表現。
西部證券的研報表示，當前我國高端現製茶飲行業集中度較高，top5市佔率高達55%；奈雪的茶作爲市佔率第二的龍頭品牌，在產品力、品牌力及門店模型方面具備顯著優勢，資本加持下發展進一步加速，建議重點關注。
據北青報報道，“奈雪的茶”名字的由來是因爲創始人彭心的網名叫“奈雪”。彭心曾表示，奈雪的茶所有的產品都是以20到35歲的年輕女性爲主要客羣。可以這樣認爲，奈雪的茶就是以她自己的喜好爲準，研發產品，推向市場的。業內人士稱，該品牌成功的原因之一就是緊緊抓住了女性消費者的訴求。
而彭心的丈夫趙林則發揮了自己在餐飲行業的經驗，負責拿店面、日常經營。在茶飲行業裡，奈雪的茶的商業模式無疑是創新的。200㎡以上大店經營模式加上國際化的空間設計，溫暖有格調的燈光佈置，以及15分鐘以內拿到產品的快捷便利服務，讓奈雪的茶逐步在茶飲市場站穩了腳跟。
而優勢的門店資源，也代表着昂貴的租金。由於奈雪的茶一直號稱要在門店實現“社交功能”，奈雪的茶門店的面積通常也較一般的奶茶店更大。彭心對媒體表示，將採取“強調社交功能，堅持差異化運營”、“目標要堅定，身段要柔軟”的態度，走出和其他茶飲店不同的風格。招股書顯示，奈雪的茶目前門店的平均投資成本大約在185萬元（標準店）和125萬元（PRO店）。
招股書顯示，2020年奈雪的茶的成本中，37.9%用於茶飲材料、30.1%用於員工支出、11.5%用於使用權資產折舊，共計79.5%。上這三項成本合計佔營收比重在2018年和2019年分別爲77.7%、77.1%。走高的成本對利潤空間有一定影響。
此外復興利恆的研報中提到，茶及飲料的CPI由2015年的101.6上升至2020年的108.1。若原材料繼續波動上行，公司的利潤率將受壓。
每日經濟新聞綜合自香港經濟日報、北青報、奈雪的茶招股書、中國基金報、光大新鴻基研報、復興利恆研報、西部證券研報、公開資料等