《半導體》聯電50關警報響 法人估H2營運溫和復甦

聯電2023年首季毛利率、營益率「雙降」至35.46％、26.71％的近7季低點，歸屬母公司稅後淨利161.83億元，季減15.13％、年減18.3％，爲近5季低點，但均創同期次高，每股盈餘1.31元。前4月自結合並營收726.7億元、年減15.71％，仍創同期次高。

聯電先前法說時預期，由於市場需求仍低迷、客戶持續庫存調整，未見明確復甦跡象，預期第二季晶圓出貨量及美元平均售價（ASP）將持穩首季，毛利率估維持34～36％（mid-30%）、稼動率維持約71～73％（low-70%），全年資本支出維持30億美元不變。

聯電31日召開股東常會，總經理簡山傑表示，上半年庫存調整持續進行中，但進度比預期緩慢，下半年景氣未見明顯復甦。雖然景氣週期性變化持續，但在5G、智聯網（AIoT）及電動車等大趨勢推動下，公司對半導體產業中長期成長動能持續樂觀看待。

聯電財務長暨發言人劉啓東坦言，第三季市場氛圍沒有明顯改變，目前訂單能見度維持約3個月，下半年未見強勁復甦跡象。公司將採取持盈保泰策略，鞏固特殊製程市場，堅守價格不打價格戰，希望在景氣低迷時期維持既有獲利狀況，毛利率能維持首季35％以上水準。

以終端應用觀察，劉啓東指出智慧手機市況較差，PC也不算太好，車用及工業用雖較好，但可能因庫存建置完備，需求亦見觸頂停滯。目前整體稼動率約7成，以8吋廠較不理想，但12吋28奈米OLED驅動IC產能仍供不應求，下半年12吋廠稼動率有望回升至9成。

投顧法人認爲，半導體業目前處於庫存調整期，聯電上半年稼動率因景氣修正而下滑，預期下半年將溫和回升，透過差異化產品組合和全球客戶合作，應可度過週期性波動，預估今年每股盈餘仍可望逾5元，惟目前股價已達目標價，故維持「中立」評等。