《半導體》臺積電重摔1個半月低 外資升價續看贊後市

日系外資認爲，臺積電法說釋出的整體訊息及展望符合預期，儘管未提高營收及資本支出展望，甚至調降今年不含記憶體的半導體產業及晶圓代工業成長預期，但對人工智慧（AI）、2奈米N2製程和售價展望則看似樂觀。

日系外資指出，主要的驚喜可能是臺積電隱含證實未來漲價可能性，符合日系外資預期。而2奈米N2製程頭2年的產品設計定案數量將優於N3及N5製程，推測應是AI需求所帶動，且毛利率將優於N3製程，因此維持「買進」評等和目標價975元。

美系外資則表示，臺積電首季財報及第二季展望符合其預期、略優於市場預期。由於各種AI加速器的強勁需求，公司再次調升數據中心AI營收貢獻預期，資本支出展望維持280～320億美元，並表示邏輯半導體整體復甦將更爲漸進，認爲主要受車用及智慧手機拖累。

而臺積電對N2製程成長維持相當正向看法，表示營收可能超過N3製程，並看到強勁的產品設計定案活動，同時也表示將進一步漲價以因應通膨，美系外資認爲將在未來支持毛利率維持逾53％目標。

整體而言，美系外資認爲由於AI貢獻更強及漲價可能性增加，市場對臺積電展望共識可能會略爲上升。然而，由於與市場預期未見太大不同，認爲股價短期內可能維持區間震盪，維持「加碼」評等、目標價則自850元調升至900元。

歐系外資表示，臺積電第二季營收展望略優於預期，受強震及電費調漲影響，毛利率展望符合歐系外資預期、略低於市場共識。預期在稼動率回升，但3奈米產能爬波及5奈米設備轉換稀釋影響下，下半年毛利率將維持51～53％的類似狀況。 歐系外資認爲，臺積電營收強勁成長、獲利穩健且展望良好，在整個產業整體溫和復甦、加上技術優勢完善下，應會支持維持優異表現，認爲目前股價仍處於合理水準，維持「買進」評等、目標價875元。

第二家美系外資亦認爲，臺積電第二季營收展望略優於市場共識，毛利率則略低於預期，但符合美系外資看法，資本支出規模不變，亦符合美系外資預期。在AI成長潛力可觀下，認爲臺積電股價將獲得市場重新評價，維持「加碼」評等、目標價860元不變。