避險情緒升 美投資級債竄出頭

投信法人指出，爲化解經濟衝擊，全球零利率環境將維持更久，有利投資級債表現。目前大量政府公債的殖利率呈現負值，投資等級債雖坐擁高評等優勢，但前一波央行的購債計劃，已推升債券價格，使得收益率弱化。建議想要追求收益的投資人，不妨將資金移向受惠於經濟復甦且相對便宜的高收益債與新興市場債。

第一金美國100大企業債券基金經理人鄭宇君表示，美國國會重啓經濟紓困案談判，不過，由於國會兩黨勢力大致不變，現任議員沒有趕在年底前衝刺法案的動力，又受制於總統交接前的真空期，政策短期過關的機率不高。

鄭宇君表示，花旗經濟驚奇指數全球、美國區都自8月高檔回落，顯示總體經濟數據改善幅度不如市場預期，景氣復甦動能減速下，基本面狀況依舊欠佳。最主要原因還是疫情，目前包括：美國、法國、義大利等，現存染疫人數都屢創新高，導致整體經貿活動降溫。

爲緩解對經濟造成的衝擊，全球央行會繼續採取寬鬆措施，除了歐元區央行總裁拉加德暗示，12月可能擴大政策刺激外，美國聯準會12月可能會推出新措施，以延續今年底到期的購債計劃。

全球零利率環境將維持更久，有利投資級債表現。鄭宇君指出，目前美國投資級債利差約109個基本點，暫處於中性偏低的合理範圍，未來不排除有機會下探到100個基本點，若市場出現變化造成利差擴大，都可視爲進場佈局的良機。

施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy認爲，在不確定環境下，債信市場就提供了深具吸引力的收益機會，但明顯是個別債券個別表現，主動選債的能力會被彰顯。

投資級債方面，Sriram Reddy建議，將眼光放在歐洲市場，同時可逢低承接美國市場。受到新冠肺炎衝擊的產業價格相對低廉，但如何精選標的會是關鍵。新興市場方面尤其看好亞洲，預估違約情況會比成熟市場來得低。至於可關注的主題包括QE帶來的漣漪效應、持續成長的網路零售、ESG以及新冠肺炎帶來的影響。