財聯社債市早參3月11日 |全國人大批准一般債和專項債合計限額46.79萬億；不到半小時售罄，儲蓄國債受熱捧

債市要聞

【住建部：嚴重資不抵債、失去經營能力的房企，該破產的破產】

3月9日，在十四屆全國人大二次會議民生主題記者會上，住建部部長倪虹指出，要始終堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，完善“市場+保障”的住房供應體系。從全國城鎮住房存量的更新改造需求看，房地產還有很大的潛力和空間。要完善房屋從開發建設到維護使用的全生命週期管理機制，改革完善商品房開發、融資、銷售等基礎性制度，有力有序推進現房銷售，同時加快建立房屋體檢、房屋養老金、房屋保險等專項制度。對於嚴重資不抵債，失去經營能力的房企要按照法制化、市場化的原則，該破產的破產，該重組的重組，對於有損害羣衆利益的行爲堅決依法查處。今年將再改造5萬個老舊小區，建設一批完整的社區；再改造10萬公里以上城市地下管網；再啓動100個城市、1000個以上易澇積水點治理。

【央行：穩定房地產債券融資，穩妥化解城投企業債券風險】

3月10日，中國人民銀行發表專欄文章《加快建設中國特色現代金融市場體系提升服務實體經濟質效》。其中提到，強化金融市場監測預警和處置機制。健全貨幣、債券、黃金、外匯、票據等各子市場風險監測和預警機制。強化國有企業債券風險監測預警各項工作，做好國有企業債券風險聯防聯控。穩定房地產債券融資，穩妥化解城投企業債券風險。債券市場總體保持穩健，債券違約率保持較低水平。

【全國人大財經委：批准2024年地方政府一般債務限額172689.22億元、專項債務限額295185.08億元】

近日，第十四屆全國人民代表大會財政經濟委員會召開全體會議，根據各代表團和有關的專門委員會的審查意見，對國務院提交十四屆全國人大二次會議的2024年計劃報告和計劃草案、預算報告和預算草案進行審查。批准2024年中央預算草案，同時批准2024年地方政府一般債務限額172689.22億元、專項債務限額295185.08億元。

【中國證券業協會：擬進一步對《證券公司債券業務執業質量評價辦法》進行適當調整】

中國證券業協會根據行業機構反饋以及各證監局與交易所的意見建議，擬進一步對《證券公司債券業務執業質量評價辦法》進行適當調整，以進一步提升券商債券業務執業質量評價指標的客觀性與科學性。據悉，中證協採納了相關建議，結合債券承銷與受託管理業務實際情況對風控實效指標、風險處置指標與服務國家戰略指標進行了進一步修改完善，並於近期就本次修改內容徵求各券商意見。

【上海：支持符合條件的消費基礎設施發行不動產投資信託基金】

據上海市人民政府官網發佈，關於印發《本市促進服務消費提質擴容的實施方案》的通知。其中提到，用好財政專項資金，加快推動服務消費發展。建立財政資金促進服務消費的評估機制。支持公共資源交易中心做強體育、文化等資源產權交易平臺。提升服務消費領域企業融資便利度和可獲得性。支持符合條件的消費基礎設施發行不動產投資信託基金(REITs)。將符合條件的項目納入地方政府專項債券支持範圍。

【交易商協會 鼓勵"雙評級"，完善債券評級規則】

交易商協會最新發布，鼓勵債券雙評級的交叉驗證，降低信息不對稱。近日，爲適應評級行業新發展階段的需要，交易商協會完善了評級自律規則體系，發佈了兩項評級指引。其中內容提到，交易商協會鼓勵債券發行人選擇兩家及以上信用評級機構提供評級服務，發揮雙評級、多評級以及不同模式評級的交叉驗證作用。

【不到半個小時就售罄! 儲蓄國債受熱捧】

2024年第一期、第二期儲蓄國債(憑證式)於3月10日正式發售。根據財政部官網消息，本次國債最大發行總額爲300億元。其中，第一期期限爲3年，票面年利率2.38%;第二期期限爲5年，票面年利率2.5%。有媒體走訪銀行網點發現，儘管新一期儲蓄國債利率較前一期有所下行，但依舊受到投資者追捧。不少銀行營業網點的儲蓄國債開售不到半個小時，就已售罄。

【獨家|龍湖提前9個月兌付46億CMBS 併爲5月到期公司債備妥資金】

龍湖集團（00960.HK）再次提前兌付了旗下債務。記者從接近龍湖集團人士獨家獲悉，3月8日，龍湖集團提前兌付了總規模爲46.1億元商業資產支持專項計劃（CMBS），提前9個月完成兌付。上交所債券公告信息顯示，該資產支持專項計劃的證券代碼爲“20天祥優”、“20天祥次”，於2020年4月27日成立，票面利率3.63%，存續規模46.1億元，2024年12月爲第一個行權期。“除該筆CMBS之外，今年內龍湖已經兌付或提前兌付的境內債券達到57億元。去年還曾提前償還153億港元的銀團貸款。”上述接近龍湖人士稱。

解讀：野村證券認爲，龍湖集團的資產負債風險在民營企業中屬較低水平。在房價下跌背景下，預計龍湖集團2024財年盈利增長將與上年持平，2025財年將實現5%的溫和復甦。

【日媒：日本央行考慮取消收益率曲線控制計劃，新目標轉爲購債量】

日本央行正在考慮取消其收益率曲線控制計劃，轉而提前表明其計劃購買的國債規模。作爲貨幣政策正常化的一部分，日本央行將停止將基準10年期國債收益率引導至0%左右的計劃，並將在3月19日的下一次政策會議上就此做出決定，並儘快結束負利率政策。新框架的目標是購債量，而非收益率。日本央行計劃每月購買近6萬億日元(410億美元)的債券，大致與目前水平相當。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，3月8日（上週五）以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此單日完全對衝到期量。全周央行開展了500億元逆回購操作，因有11640億元逆回購到期，全周淨回籠11140億元。

Wind數據顯示，本週（3月11日至3月15日）央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中週一至週五每日均到期100億元。 此外，週五（3月15日）還有4810億元MLF到期。

信用債事件

■正榮地產正着手實施境外整體債務管理方案；

■碧桂園服務：預期2023年未經審覈歸母淨利潤2.13億元至3.4億元

■旭輝集團：“21旭輝01”擬於3月12日進行第一次分期償付，兌付1%本金及年度利息

■遠東租賃：股利分配事項觸發“22遠東租賃MTN005”強制付息，公司將確保按時足額付息

■萬科：合計6.47億美元存入於代理行指定銀行賬戶，以全數償付到期票據本息

■重慶龍湖拓展：股東累計購買“16龍湖04”等債券金額爲4.79億元，將繼續購買不超5億元

■雅居樂集團：撤回在希爾美的全部投資，預計虧損逾五千萬

■禹洲境外債重組約73.6%公開票據持有人加入支持協議，已延長協議費用期限

■“20遂寧開達MTN001”擬將現金要約收購；

■“19貴陽銀行二級”4月11日將全額贖回；

■遠東國際融資租賃分配股利及觸發強制付息；

■“21海控Y1”不行使續期選擇權；

■“21荊門城建MTN002”回售金額爲5億元，已全額回售；

■“G21港Y1”發行人不行使續期選擇權

■“22復星醫藥MTN001”回售金額爲2.60億元。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行，銀行間回購定盤利率表現分化】

上週五，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行0.87BP報1.7225%，7天期上行2.33BP報1.8628%，14天期下行0.25BP報1.9682%，1月期下行2.6BP報2.074%。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.7BP報1.72%；7天期上行2.1BP報1.848%；14天期上行1.9BP報2.003%；1個月期下行0.1BP報2.087%。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001漲2.0個基點報1.73%；FDR007漲2.0個基點報1.85%；FDR014跌3.0個基點報1.95%。

銀行間回購定盤利率表現分化。FR001漲2.0個基點報1.85%；FR007持平報2.0%；FR014跌5.0個基點報2.05%。

【利率債|國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.36%】

上週五，10年期國債活躍券收益率上行0.25bp報2.295%。全周央行開展了500億元逆回購操作，因有11640億元逆回購到期，全周淨回籠11140億元。資金面利率方面，DR001上行7BP，DR007不變。

具體來看，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.36%，10年期主力合約跌0.08%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.02%。全周來看，30年期主力合約漲0.6%，10年期主力合約漲0.42%，5年期主力合約漲0.15%，2年期主力合約跌0.02%。

銀行間主要利率債收益率多數上行。截止北京時間16:40，10年期國債活躍券230026收益率下行0.25bp報2.295%，5年期國債活躍券230022收益率上行1bp報2.205%，10年期口行活躍券230311收益率上行1bp報2.46%。

【信用債|各期限信用債收益率小幅上行，全天成交超1400億元】

上週五，各期限信用債收益率小幅上行，全天成交超1400億元。全國銀行間債券市場結算總量爲76,587.28億元，較上日下降1.81%，交易結算總筆數爲53,685筆。其中，質押式回購60,582.85億元，買斷式回購278.76億元，現券交易14,201.93億元，債券借貸1,523.75億元。

據Choice 數據統計顯示，當日交易所市場非金信用債漲幅排行前五的分別是：18龍控05、20萬科08、22萬科06、21萬科02、16龍湖04。

據Choice 數據統計顯示，當日交易所市場非金信用債跌幅排行前五的分別是：20寶龍04、19龍控01、19金科03、22萬科02、19CHNG5Y。

高收益債：共24只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20中駿02”、“20旭輝02”、“H9龍控01”收益率位列前三，分別爲333.3%、231.9%、229.75%，三隻債分別成交9.55萬元、28.8萬元、285.37萬元。收益率處於8%-15%區間的信用債共19只，其中“22萬科06”、“21龍湖02”、“22龍湖02”收益率位列前三，分別爲14.92%、14.91%、14.7%，與中債估值的偏離度分別達184.12bp、-1844.5bp、-1544.93bp，三隻債分別成交541.4萬元、309.43萬元、840.98萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌2.4個基點報3.971%】

上週五，歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌2.4個基點報3.971%，法國10年期國債收益率跌3.4個基點報2.716%，德國10年期國債收益率跌3.9個基點報2.265%，意大利10年期國債收益率跌4個基點報3.574%，西班牙10年期國債收益率跌4.1個基點報3.075%。

【美債市場|美債收益率多數下跌，2年期美債收益率跌3個基點報4.484%】

上週五，美債收益率多數下跌，2年期美債收益率跌3個基點報4.484%，3年期美債收益率跌2.9個基點報4.254%，5年期美債收益率跌2.2個基點報4.055%，10年期美債收益率跌0.7個基點報4.081%，30年期美債收益率漲1.2個基點報4.257%。