“大象起舞” 百億老基金前10月平均收益43%
較大的基金規模是提升業績的一個障礙，百億基金的收益更容易平庸化。但今年百億基金集中依靠堅持持有醫藥、消費等板塊績優龍頭股，在基金公司“精兵強將”的管理下，前10月規模超百億的主動權益類基金平均收益達到43%，高出同期基金收益率近10個百分點，斬獲了豐厚的超額收益。
百億老基金
前10月淨賺43%
新基金髮行市場火爆，百億級爆款基金頻發，這些大規模基金的業績表現受到高度關注。
Wind數據顯示，截至10月31日，排除今年新成立的業績偏短期的百億基金，43只百億體量的老基金平均收益率爲43.01%，比同期老基金整體收益率高出9個百分點。排除以固收資產配置爲主的6只戰略配售基金，37只主動權益百億基金平均收益率更是達到49.44%，超出同期產品15個百分點，斬獲了豐厚的超額收益。
從三年期維度看，具可統計數據的31只百億規模基金期間平均收益率爲103.45%，遠超同期滬深300指數17.1%的漲幅。
其中，吳興武管理的廣發醫療保健今年收益率84.78%，位居百億基金業績之首；萬家行業優選、中歐醫療健康、匯添富創新醫藥等22只百億基金產品，同期收益率也都超過了50%。
百億老基金表現優異，北京一位大型公募百億基金經理分析，一是因爲百億基金多是明星基金經理管理，基金公司安排優秀的投研團隊來管理這些“旗艦”產品；第二，今年百億基金主要選擇了醫藥、消費、科技等賽道，這些板塊的良好表現帶來了超額收益；第三，百億基金一般會持有流動性好、市值較大的股票，今年大盤龍頭股的優異表現也爲產品帶來了較好收益。“百億基金規模大，建倉和換手成本都比較高，基金糾正投資錯誤的難度也更大，一般很難超越中等規模基金的業績。但是百億基金作爲各家公司的重點產品，通常都會安排‘精兵強將’管理，發揮團隊協作的管理優勢，可以彌補大規模基金在投資層面的劣勢。”
北京一位中型公募投資總監認爲，今年百億老基金表現較好，主要原因是基金的持倉風格與市場風格相契合，大規模基金對於價值投資理念的堅守，也爲基金贏得了超額收益。
重倉持有各板塊龍頭股
專注做好長期投資
從績優基金持倉情況看，主要集中在醫藥、白酒、消費等龍頭股，成爲百億基金獲取超額收益的重要來源。
以廣發醫療保健爲例，該基金持有的智飛生物、愛爾眼科、邁瑞醫療等多隻股票年內股價翻倍；萬家行業優選持股的比亞迪、長城汽車、順豐控股等多隻個股也有翻倍表現；易方達藍籌精選也因爲持股美團、愛爾眼科、瀘州老窖等個股漲幅喜人，基金表現也非常搶眼。
剛剛披露的三季報中，易方達藍籌精選基金經理張坤錶示，基金在三季度股票倉位有所增加，並對結構進行了調整，降低了醫藥等行業的配置，增加了食品飲料等行業的比例。此外，出於對預期投資回報率的判斷，還配置了較高比例的港股通的優質公司。
張坤認爲，回顧過去8個多月，疫情加速了很多行業本身的發展趨勢，將原本可能需要2-3年的發展進程縮短到了幾個月。絕大多數行業的企業都面臨了一次壓力測試，全方位檢驗了企業過往的積累和內功。大部分行業實現了優勝劣汰，集中度進一步提升。移動互聯網的時代，信息的傳遞速度越來越快，頭部企業相比於過往獲得競爭優勢的速度更快，程度也更強。
銀華富裕主題基金經理焦巍表示，今年三季度一方面減持了大部分科技公司，只留下芯片行業的龍頭公司保持觀察；另一方面，在下跌中增持了部分醫藥股，同時增加了對快遞龍頭行業和其他除白酒外食品飲料行業的佈局。
目前，百億規模的主動權益基金主要分爲兩大類，一是長期業績優秀的基金，連續多年處於較大規模狀態，比如興全合宜、易方達消費行業、興全趨勢投資、華夏回報等明星產品，規模一直都在百億以上；還有一類是近期業績突出，資金大量淨申購導致規模快速增長的產品，比如諾安成長等，多隻基金年內規模激增上百億。
“長期業績優秀的百億規模基金，已經實現了業績和規模的良性循環；而另一類產品主要靠短期業績爆發，得到增量資金的大舉買入，未來產品業績的持續性還有待觀察。如果業績能夠持續向好，基金的規模也應該會保持在較好的狀態。”北京一位次新基金公司市場總監對此表示。
上述北京大型公募百億基金經理也表示，基金的規模和業績是相輔相成的。長期業績較好的基金，比如興證全球、易方達基金等旗下部分基金，得到了投資者的信任，規模都保持在很大的級別；短期業績爆發吸引的資金，當業績乏力時規模也會快速萎縮。“所以，基金公司還是要專注打造長期收益，才能持續做大規模。”