高收益債投資黃金比例 專家:7成美元3成歐元最優

記者林潔玲臺北報導

美國上週五公佈非農就業人數意外優於預期,但聯準會主席柏南克發言表示美就業市場需要改善之處仍多,市場認爲有暗示不急於縮減QE之意。隨着投資局勢變遷,後QE時代投資策略也要跟着再進化。針對國人最青睞的高收益債來看,專家建議以全球角度佈局最佳,七成美元高收益搭配三成歐元高收益,可創造長期最佳的報酬風險比,

近一年來在歐洲央行流動性挹注計劃奏效,及歐洲經濟好轉的助益下,歐洲高收益債表現明顯超越美國高收益債及環球高收益債,但ING投信指出,長期經驗顯示,以環球角度佈局高收益債效益最佳,七成美元高收益債搭配三成歐元高收益債,可創造長期最佳的報酬風險比,具備低違約率與高殖利率優勢亞洲高收益債,則可望成新亮點

安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示,去年9月以來,隨着歐債危機逐漸淡化,歐洲高收益債開始觸底反彈,根據統計,近一年來巴克萊歐元高收益債指數漲幅爲12.31%,優於環球高收益債指數的9.22%以及美元高收益債指數的8.47%,表現後來居上。

雖然歐洲高收益債有後來居上之勢,但劉蓓珊指出,歐洲高收益債價值面低估,主要是先前受到歐債危機影響,如果只投資歐洲高收益債,波動度會升高。以過去10年而言,巴克萊美元高收益債指數年化報酬率,與年化標準差分別爲8.86%與10.22%。

劉蓓珊認爲,巴克萊歐元高收益債指數年化報酬率雖然略高約9.81%,但年化標準差也升高至11.87%,報酬風險比僅0.83,明顯低於美元高收益;若以70%的美元高收益債加上30%的歐元高收益債,報酬風險比增加至0.87,反而可以提升投資效益。

至於近年來成長潛力看好的亞洲高收益債,劉蓓珊表示,歷經擔憂QE退場回檔修正後,殖利率回彈至去年實施QE3以來高點,但亞洲企業基本面並未產生任何變化,亞洲高收益債的違約率持續位於歷史低點,違約比例甚至較歐美高收益債更低,顯示亞洲高收益債過高的殖利率並未完全反映企業良好的基本面,未來有進一步收斂的空間