光伏行業何時反彈？價格已至底部 業內人士：Q3或現調整信號

《科創板日報》7月10日訊（記者 餘佳欣 邱思雨） “2024年是公司非常艱難的一年，也是行業艱難的一年。”隆基綠能董事長鍾寶申近日表示。

如鍾寶申所言，昨日（7月9日）晚間，多家光伏企業發佈半年報預虧公告。隆基綠能、通威股份、TCL中環、愛旭股份等光伏龍頭企業預虧上限超20億元。

而虧損原因，多家企業將其歸咎於行業供需失衡。在供遠大於求的情況下，產業鏈各環節產品價格持續下跌，進而導致盈利能力承壓。

在全產業鏈盈利能力持續承壓的行業下行期，“何時見底”成爲了光伏從業人的共同疑問。

▍業內：降價無法去產能 行業調整即將來臨

就投資者有關復甦時點的疑問，隆基綠能董事長鍾寶申認爲，“2025年公司會先於光伏行業進入復甦狀態。”

價格方面，鍾寶申表示，現在的價格就是底部。短期內整個行業沒有能力支撐價格進一步下跌。“以目前的競爭態勢有可能再過三個月左右，價格可能會穩定或者稍微上擡。未來一段時間，價格會回到現金成本和製造成本之間。隨着產能繼續出清，價格會回到製造成本。”

在SEMI中國光伏標準委員會聯合秘書長呂錦標看來，調整或許更快來臨。“光伏行業今年內就會調整，三季度就會看到調整信號。”他表示，“產業鏈的調整會首先體現在多晶硅端，各企業通過安排成本相對高的生產線停產檢修降負荷，以柔性生產緩解庫存壓力。”

呂錦標進一步分析道：“今年光伏整體市場其實還是有約30%的增量，但龍頭企業的產能已超全球需求。龍頭企業持續失血後，會選擇停減產成本相對高的產能。停產不是去產能，是減虧保現金流。只有龍頭減負荷，不再低價搶市場，才能調節整體供應節奏，從囚徒困境中解脫。”

目前，產業鏈價格維持低位，但逐漸企穩。以多晶硅爲例，據TrendForce集邦諮詢新能源研究中心7月3日的最新報價，單晶復投料人民幣價格企穩在34元/KG，單晶緻密料最新人民幣價格爲32元/KG，N型料人民幣價格爲38元/KG。硅片、電池片、組件的各型號報價對比前一週的報價也止跌企穩。

對於產業鏈價格，呂錦標認爲，降價無法實現去產能，只是比拼現金實力。“目前，業內有10家左右的龍頭企業，沒有一傢俱備把其他龍頭都幹掉的實力，任何一家企業都不能持續失血。如果持續失血，那耗盡家底也無法實現產能出清。”

因此，呂錦標認爲行業調整近在眼前，三季度或許是調整信號出現的時間點。“如果三季度還不開始調整，還不降負荷，還在低價搶單，那根本撐不到2025年。”

財信證券袁瑋志則認爲，光伏行業產能優化和出清的短期趨勢沒有改變，主產業鏈各個環節盈利壓力較大，長期反轉尚需產業端持續優化。

▍政策加強引導行業產能調整

在產業鏈各環節價格、產能的調整過程中，不僅有龍頭企業自發停產減虧，政策的“無形之手”也在積極調控。

今年7月9日，工信部發布對《光伏製造行業規範條件（2024年本）》、《光伏製造行業規範公告管理辦法（2024年本）》（徵求意見稿）公開徵求意見（下文簡稱：《規範條件》、《管理辦法》）。

《規範條件》繼續引導光伏企業減少單純擴大產能的光伏製造項目，避免低水平重複擴張，要求新建和改擴建光伏製造項目的最低資本金比例爲30%，並提高部分技術指標要求。

“通俗來說就是，比如一個項目投資是10億元，那麼企業至少自己有30%的錢，即自出3億元，剩下的7億元纔可以去借。”中國新能源電力投融資聯盟秘書長彭澎在接受《科創板日報》記者採訪時表示。

“此次項目資本金從此前的20%提到30%，這使得擴產的門檻更高一些，本質上還是希望產能段擴產能夠慢下來。”彭澎進一步表示。

技術指標方面，東方證券分析師盧日鑫表示，硅片環節着重強調少子壽命水平的提升，現有和新建N型硅片少子壽命分別從500μs和700μs，提升至800μs和1000μs；電池片和組件環節着重強調轉換效率和衰減，其中現有和新建N型電池項目的轉換效率最低要求分別爲25%和26%；現有和新建N型組件的轉換效率最低要求分別爲22.3%和23.1%。

另外，《規範條件》在多晶硅、硅片、電池、組件生產環節的綜合電耗要求全面提升，新建多晶硅項目要求還原電耗小於44千瓦時/千克，綜合電耗小於57千瓦時/千克，較2021年版本的50千瓦時/千克和70千瓦時/千克分別下降12%和18.6%。

盧日鑫認爲，提升電耗要求旨在優化行業能源管理結構，有利於行業存量產能出清。隨着相關政策出臺，產業鏈供需結構將逐步得到有效優化。

東方財富證券分析師周旭輝亦表示，工信部修訂光伏領域《規範條件》和《管理辦法》，要求加強知識產權保護、統一相關標準、提升產品質量等。這順應了行業發展需要和技術發展最新情況，有利於引導避免低水平盲目擴張，優化光伏產業發展環境。