今年股權融資撤否量已攀升近四成，IPO發行費率普漲

繼2023年股權融資規模下降，進入2024年之後，監管持續趨嚴，股權融資繼續“縮表”。

近期，多家公司股權融資項目終止。4月11日，捷創新材、艾柯醫療因主動撤回IPO申請，交易所終止審覈。同日，上交所終止了對華凌精工定向增發A股的審覈，原因也爲公司主動撤回申請。

今年以來，在嚴監管趨勢下，股權融資項目撤否數量攀升，同比增長近四成。Wind數據顯示，截至4月11日，股權融資撤否項目共140家，有136家均爲主動撤回。其中，IPO撤否項目106家，再融資撤否項目36家。

另外，從已發行項目情況來看，IPO發行費用呈現上漲趨勢，年內IPO平均發行費率由去年同期的10.81%，上升至11.42%。

IPO、再融資撤否數量雙升

當前，一級市場面臨多重壓力，股權融資規模接連下滑。隨着監管進一步趨嚴，IPO、再融資項目撤否數量也雙雙增多。

據Wind數據統計，截至4月11日，市場股權融資規模1226.08億元，同比減少69.86%。其中，IPO融資規模259.31億元，家數34家；增發規模713.13億元，家數57家；可轉債規模195.74億元，家數19家。IPO和增發融資規模均同比減少超過70%。

從股權融資項目撤否情況來看，截至4月11日，股權融資撤否項目共140家，有136家均爲主動撤回。其中，IPO撤否項目106家，同比增加約22%；再融資撤否項目36家，相比去年翻了一倍。另外，超過40家上市公司停止實施再融資項目。

與此同時，IPO和再融資監管政策也在持續收緊。根據證監會近期發佈的2024年度證監會部門預算，今年證監會對首發企業檢查比例目標將不低於25%。

3月15日，證監會發布《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，從多個方面強調加強企業現場檢查、加強中介機構現場監管，並對交易所、證監局、證監會等承擔的主體責任進一步明確。

證監會表示，將加大對擬上市企業的隨機抽取和問題導向現場檢查力度，大幅提升現場檢查比例，形成充分發現、有效查實、嚴肅處置的監管鏈條，有力震懾財務造假。同時，研究提高上市財務指標，進一步從嚴審覈未盈利企業等。

而對於再融資項目，監管部門則比較關注監管較爲關注上市公司前期募投項目建設進度、募集資金使用效率、是否存在頻繁過度或盲目融資以及募集資金是否投向主業等情況。

IPO平均發行費率上漲

對於中介機構而言，對項目的把控和申報需更加嚴格，這也意味着需增加更多人力和物力的投入。今年以來，IPO發行費用呈現上漲趨勢，年內IPO平均發行費率由去年同期的10.81%上升至11.41%。

根據同花順數據，按上市日期計算，今年截至4月11日，IPO及增發項目共91項，發行費用共計30.08億元，其中承銷保薦費用21.39億元，審計驗資費用3.83億元，律師費2.31億元。

而2023年同期，IPO及再融資項目共192項，發行費用共計96.44億元，其中承銷保薦費用71.14億元，審計驗資費用9.99億元，律師費5.27億元。

其中，2024年IPO發行費用24.31億元，平均發行費率由2023年的10.81%上升至11.42%。其中，承銷保薦費用平均費率小幅下降至7.55%，審計驗資平均費率由2023年1.78%上升至2.09%。

一位審計相關人士對第一財經表示，審計底稿的質量對於IPO而言十分重要，在項目審計中會存在審計程序繁瑣、工作量大、審計時間短、人員配備不足、審計費用不足等問題，上述幾點也嚐嚐導致審計質量不過關、審計結論不真實。因此，爲提高審計質量，確實需要增加相應的財力投入。