李沃牆／富邦日盛「金金並」 資產規模大到不能倒
▲富邦金併購日盛金，成爲臺灣「金金並」首例。（圖／富邦金控提供）
● 李沃牆／淡江大學財金系教授
富邦金控於12月18日宣佈將以每股13元(新臺幣，以下同)、公開收購日盛金逾50%股權，最終目標是100%持股，17日已獲金管會覈准，估計總收購金額介於245.26億元至490.42億元。
日盛金專精在證券、期貨、銀行，是一家規模小而穩健的金控，若完成整並，將有助富邦金擴增證券及銀行業務規模，並促進國內金融整並及綜效，也將創下「金金並」首例。
富邦金控旗下主要子公司包括富邦人壽、臺北富邦銀行、富邦銀行(香港)、富邦華一銀行、富邦產險、富邦證券及富邦投信等，擁有完整多元的金融產品與服務，經營績效相當耀眼，爲金控的獲利王。
截至2020年9月底，富邦金控總資產達8兆9,576億，爲臺灣第二大金融控股公司，僅次於國泰金控的10兆5,620億元，早已是金融巨獸，大到不能倒。令人好奇的是，此「金金並」對臺灣金融業發展有何意涵？規模「大到不能倒」是憂或喜？
「金金並」傳聞已久 但均失敗收場
所謂「金金並」，是金管會爲鼓勵國內金控及銀行合併之意願，過去中信金於2006年透過旗下公司投資兆豐金股票，因爲併購不成功，歷經7年才完成退場。另兆豐金投資臺企銀逾1成，同樣沒成功，超過12年才退場。有鑑於「金金並」的難度高，金管會在2018年放寬金融機構「敵意併購」門檻，包括：首次投資持股比率從25%降至10%，並且也提供資本計提優惠誘因。
▲臺新金控。（圖／臺新金控提供）
根據金管會所公佈，國內能夠發動「金金並」有「五金、六銀」。「五金」是富邦、元大、中信、玉山及臺新五家，另外，「六銀」分別爲臺北富邦、中信銀、玉山銀、臺新銀及元大銀。前已提及，富邦金控以公開收購方式，將日盛金控合併，若成功將是國內首樁「金金並」。
據悉，富邦金並日盛金應是着眼於三大綜效：
一、擴大資產規模，並強化銀行與證券業務，以目前北富銀的135個據點加上日盛銀後，實體通路可達179點，覆蓋面將均衡遍佈全臺。
日盛證券客戶數達130萬戶，到今年9月，富邦證券經紀業務市佔率5.54%，市場排名第3，日盛證券經紀市佔率3.59%，市場第7，整並後就與第2名的凱基證相當。
二、完成併購後，富邦金可就保險、銀行、證券多元收入平衡。
三、響應政府金金並政策，創下成功案例，深耕投資臺灣，並進軍國際杯。
截至今年10月底統計，本國共有金融控股公司16家、銀行共有36家、分行3,401家；而外國及大陸地區銀行在臺分行共29家、其分機構(營業據點)共38家，還有3家純網行準備於今年開業；若加上信合社，農漁會信用部及郵局等金融機構就更多了。
其中，本國銀行的總資產已達54.11兆，將近國內生產毛額（GDP）的2.7倍。若以國內銀行3,401間分行計算，則每間分行平均的服務人數爲6,700人左右；倘以所有金融機構分行及分機構共5,864間計算，則每間分機構平均的服務人數爲3,900人左右；若再算全臺灣有超過2.9萬臺自動櫃員機（ATM），則平均約800人就有一臺ATM服務，顯示臺灣的銀行早已出現家數過多（Overbanking）的現象。
因此，「整並」就是解決銀行數過多的方法之一，可讓金融機構集中火力發展創新應用，避免過度競爭、解決資源無效率。
▲臺灣銀行早已出現「家數過多」（Overbanking）的現象。（圖／記者吳靜君攝）
由於早期臺灣金融機構資產品質不佳，普遍存在逾放比偏高、資本適足率不足等問題，政府當局早將金融改革列爲改革重點之一。如2001年至2003年期間的第一次金融改革（第一次金改），又稱「258金融改革方案」。目標是希望在2年內將金融機構壞帳比率降到5%以下，銀行資本充足率提高到8%以上。
同時也通過「金融六法」來使金融業務鬆綁，允許金融機構跨業經營，亦鼓勵金融創新及合併，促進金融體系穩定。第一次金改雖然促使銀行體質改善，但因銀行家數過多、規模難與國際相較。有鑑於此，陳水扁政府於2004至2008年期間推動二次金改政策，希望臺灣金融機構能朝向整並方向前進。
並訂出2005 年底要促成3家金融機構市佔率10%以上，將12家公股金融機構數目至少減爲6家；2006 年底前，國內14家金控公司須整併爲7家，至少促成一家金融機構由外資經營或在國外以限時、限量並限對象的方式爲之的目標。但最後卻弊案頻傳，失敗收場。
馬政府擬重啓金融機構整並，並朝向「公公並」爲主，希望將臺銀、土銀、合庫、兆豐銀、一銀、華銀、彰銀及臺企銀等八大公股銀行變4大金控，但最後也是徒勞無功。
銀行大到不能倒 必須強化監管要求
金管會曾於去（2019）年12月19日公佈「國內系統性重要銀行」（Domestic Systemically Important Banks, D-SIBs）名單，包括：中國信託、國泰世華、臺北富邦銀、兆豐銀及合庫銀。今年12月9日又新增第一銀行，目前共有6家。所謂「系統性重要銀行」，指的就是規模較大、業務複雜，又與整體金融體系正常運作有高度關聯性，或提供的金融服務對於金融體系而言，有不可替代性的銀行業者。
這類銀行業者如果一旦發生重大風險事件，對於整體金融體系或經濟活動將會帶來負面衝擊，且可能導致危機進一步惡化或蔓延，簡單說就是大到不能倒（Too big to fail）的銀行。
▲銀行業者分析，沒入選「大到不能倒銀行」也不會倒。（圖／取自免費圖庫Pixabay）
明（2021）年起的4年內，這6家銀行的普通股、第一類資本、及資本適足率得最終各達到11%、12.5%及14.5%的水準。被選上的銀行必須配合金管會制定的資本適足與監理要求規範，比如須額外提列法定緩衝資本2%、內部管理資本2%，合計增加4%的資本。
衆所周知，2008年全球金融海嘯時，國際上部分大型金融機構面臨瀕臨倒閉，嚴重影響金融體系運作，使得各國政府不得出手救援，如美國財政部緊急紓困全球最大保險公司AIG，這些金融機構就被稱爲「大到不能倒」。
而金管會參照國際作法，針對臺灣「系統性重要銀行」採取強化監理措施，避免遇到大事政府須動用資金挹注，值得肯定。富邦金與日盛金的「金金並」一旦成功後，其資產規模可能接近臺灣GDP的一半，大到不能倒，更需政府嚴格監管及善盡社會責任、服務人羣、並積極打國際杯，爲國爭光，才能化憂爲喜。
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