美聯儲四年來首次降息，食品飲料等待右側配置機會

9月19日，滬指盤中震盪，白酒板塊觸底反彈。截至10:03，食品飲料ETF（515170）漲2.16%，權重股貴州茅臺漲0.40%，五糧液漲2.56%，瀘州老窖漲2.04%。從資金流向來看，近5個交易日四度淨流入，體現投資者信心。

消息面上，美國聯邦儲備委員會當地時間9月18日宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%~5.00%水平。這也是4年來，美聯儲首次降息。市場觀點認爲，本次降息有望開啓全球寬鬆週期。食品飲料作爲北向資金重倉板塊，有望吸引資金迴流。

從估值來看，細分食品指數估值（PE-TTM）爲16.61倍，處於近5年極致低位。當前板塊估值已處於歷史低位，頭部酒企相繼發佈現金分紅與資本回報規劃，從股息率角度已具備較高性價比，市場預期穩定後板塊配置價值仍較高。

國信證券表示，白酒方面，需求復甦不確定性背景下，建議緊握“高確定性”投資主線，也建議關注估值性價比凸顯的紅利資產標的。大衆品方面，建議關注需求邊際改善，優選業績確定性強的標的，綜合考慮分紅率提升以及長期成長能力。

食品飲料ETF（515170.SH）緊密跟蹤細分食品指數，持續調整三年後，指數回到歷史估值低位。指數成分股內，一二線白酒股權重集中，佔比超60%，經營穩健；另外，指數不乏配置乳業、調味品、啤酒等細分食品行業龍頭，前十大權重股包括貴州茅臺、五糧液、伊利股份、瀘州老窖、山西汾酒、海天味業、東鵬飲料等。