人行縮量續作人民幣3,000億MLF

圖/中新社

今年以來人行承作MLF概況

中國人民銀行26日開展人民幣(下同)3,000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,利率維持2.3%不變。由於8月有4,010億元MLF到期,人行此舉等於縮量續作。此外,除了7月底加開的MLF,人行已將MLF操作時間延到每月20日貸款市場報價利率(LPR)之後,刻意淡化MLF的政策色彩。

人民網報導,人行26日還在公開市場開展4,710億元的7天期逆回購(附賣回)操作,利率1.7%。由於26日有521億元逆回購到期,等於向市場釋出4,189億元的短期流動性。

報導指出,民生銀行首席經濟學家溫彬表示,臨近8月末,續作MLF有助於維穩流動性。同時,在新的貨幣政策架構下,爲強化7天期逆回購利率的主要政策利率屬性,促進MLF與LPR脫鉤,預料MLF操作將常規性延後到每月25日(遇節假日相應順延),這也有助於平抑月末、季末的資金波動。

溫彬認爲,目前MLF利率爲2.3%,以8月23日的1年期銀行同業存單利率爲1.96%來看,利率水準仍相對偏高。在此環境下,MLF縮量續作更能夠符合市場需求。

東方金誠首席分析師王青表示,人行在7月25日加開一次MLF操作、同時將MLF利率下調20個基本點降至2.3%,而8月MLF利率維持不變,代表近期市場利率水準相對穩定。

王青認爲,當前人行已刻意淡化MLF利率的政策利率色彩,類似國庫現金定存中標利率,將跟隨市場利率波動。這也意味着未來即便MLF操作利率出現調整,不代表人行貨幣政策釋出調整訊號。

王青還說,8月MLF操作規模較當月到期量少了1,010億元,有兩大原因:一是7月底人行已加場操作MLF達2,000億元,合計7月操作規模爲3,000億元,扣除當月到期1,030億元,已向市場釋出1,970億元長期資金。

二是臨近月末資金趨緊,人行持續透過公開市場操作加大資金投放,這也是26日逆回購淨投放規模大增的主因。未來,MLF操作將常規性後移,既可以平抑月末波動,又可與LPR報價進一步脫鉤,量的作用繼續顯現、價的作用逐步淡化。