上半年“兩桶油”虧損 有利因素正在集聚

席捲全球的新冠肺炎疫情和深度下跌的國際油價，對能源行業尤其是石油行業的利空，最終呈現在行業上市公司財務報表上了。

日前，中國石油發佈公告顯示，上半年公司實現營收9290.45億元，同比下滑22.3%；淨虧損299.83億元，同比由盈轉虧。中國石化發佈的公告則顯示，上半年實現營收1.03萬億元，歸屬母公司淨虧損爲228.8億元。

突如其來的疫情對全球經濟產生重大沖擊，不少經濟體停擺，跨區域經濟活動停滯，能源需求大幅下降。中國石油大學教授劉毅軍在接受經濟日報記者採訪時表示，受疫情影響，國際經濟形勢惡化，發達經濟體甚至出現了衰退局面，國內經濟也承壓下行，導致需求減弱。與此同時，今年以來國際油價深度下跌。

需求不振，價格大降，國際能源巨頭的日子都不好過。埃克森美孚等大型跨國油氣企業，上半年都出現了多年未有的虧損局面。許多公司採取了減少勘探開發、裁員等一系列措施來降低生產運營成本，還有不少企業走向了破產。在此背景下，國內油氣生產商自然無法獨善其身。

平安證券分析師劉永來表示，從公司層面來看，中國石油和中國石化上半年營收和利潤下滑主要是系統性風險，公司本身的運營依然穩健。劉永來認爲，隨着OPEC減產和國際經濟恢復，全球油價自4月底以來整體呈上行趨勢。從當前時間節點來看，油價上升空間仍然可觀。

目前來看，雖然中下游業務受到衝擊，但石油行業上游業務仍然比較平穩。以中國石油爲例，其勘探與生產、天然氣與管道板塊上半年分別實現盈利103.51億元、143.72億元。即使在虧損的煉油與化工板塊，也有亮點。中國石油在煉油業務虧損136.44億元的同時，化工業務實現經營利潤31.04億元。廣東石化煉化一體化、塔里木和長慶乙烷制乙烯等重點項目保持了建設進度。

隨着國內疫情得到有效控制，經濟活動逐漸恢復常態，國內石油公司的經營情況正在逐步好轉。中國石油二季度以來經營狀況逐月向好，財務狀況總體穩健，營業收入下降幅度低於國際油價降幅，利潤自6月份開始由負轉正。中國石化的情況更爲樂觀，二季度當季已實現經營收益48億元，扭虧爲盈。

從資本市場表現看，中國石油公佈半年報後第一個交易日，其A股和港股都小幅上漲，表明市場對其上半年虧損已有預期。不過，下半年乃至今後較長一段時間，石油公司仍然面臨着較爲沉重的經營壓力。

財報顯示，面對不利局面，中國石油加強了成本控制，上半年公司的經營支出爲9350.88億元，同比下降16.9%；資本性支出爲747.61億元，同比下降11%。2020年全年，中國石油資本性支出預計爲2285億元，同比下降23%。

據瞭解，在勘探與生產業務方面，中國石油將堅持穩油增氣，推動勘探開發效益發展；在煉油與化工業務方面，將堅持結構調整，持續深化轉型升級。強化生產受控管理，將資源向效益好的企業傾斜；在成品油銷售業務方面，積極應對市場變化和油價波動，加強區域協同、油非互促、精細營銷。