深圳先行先試 助力資本市場高質量發展

日前發佈的《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案（2020－2025年）》提出，支持深圳在資本市場建設方面先行先試，推進創業板改革並試點註冊制，試點創新企業境內發行股票或存託憑證（CDR）。

專家表示，《方案》按照“實施方案＋授權清單”形式制定，賦予深圳在重點領域和關鍵環節改革方面更多自主權。不同於特區建立初期的“探索性”改革，這次改革的廣度和深度都超越以往，新一輪改革浪潮將在深圳掀起，強力助推資本市場高質量發展。

改革浪潮再起

《方案》提出，賦予深圳在重點領域和關鍵環節改革方面更多自主權，支持深圳在更高起點、更高層次、更高目標上推進改革開放，率先完善各方面制度，增強在粵港澳大灣區建設中的核心引擎功能。

中國（深圳）綜合開發研究院常務副院長郭萬達表示，在深圳經濟特區建立40週年之際，支持深圳實施綜合授權改革試點，是中央賦予深圳的一份重磅“大禮包”，既是對過去40年發展成就的肯定，也爲深圳未來發展把脈、定向。

“綜合改革試點是在中央改革頂層設計和戰略部署下，以清單式批量授權方式推動重點領域改革。”郭萬達說，這將進一步激發深圳人“擼起袖子加油幹”的豪情。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認爲，《方案》有利於深圳推進金融改革和開放，鼓勵機制發展與創新，進而帶動科技創新和實體經濟發展。同時，《方案》將REITs、匯改等重要金融工作授予深圳先行先試，體現了深圳示範區的重要地位。

支持先行先試

《方案》對深圳提出的主要目標爲：2020年，在要素市場化配置、營商環境優化等重要領域推出一批重大改革措施，制定實施首批綜合授權事項清單。2022年，各方面制度建設取得重要進展，形成一批可複製可推廣的重大制度成果，試點取得階段性成效。2025年，重要領域和關鍵環節改革取得標誌性成果，基本完成試點改革任務，爲全國制度建設作出重要示範。“這意味着深圳綜合改革試點已經有了明確的目標、時間表、路線圖。”郭萬達說。

在推進資本市場建設方面，《方案》提出，支持深圳先行先試，推進創業板改革並試點註冊制，試點創新企業境內發行股票或CDR，建立新三板掛牌公司轉板上市機制。

中信證券認爲，《方案》提出一系列依託深交所的改革試點。一是深化創業板註冊制改革，完善新三板轉板機制，理順多層次資本市場結構；二是優化CDR制度，吸引優質企業迴歸A股；三是優化私募基金市場和創業投資企業市場。一系列改革旨在強化對科技型企業的融資支持，保障產業鏈安全。

其中，創業板改革並試點註冊制有序推進。8月24日，首批企業集體掛牌，創業板改革並試點註冊制平穩落地。一個多月以來，註冊制下創業板共有35只新股上市交易，市場整體平穩，制度規則和技術系統經受住檢驗，改革成效初步顯現，爲推進資本市場存量改革奠定了基礎。

強化創新基因

如今，深圳綜合改革試點實施方案已定，在歷史性機遇面前，深圳如何落實方案，用好用足用活政策，尤爲關鍵。

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅認爲，未來，創業板改革重點在於進一步提高公司治理水平、健全退出機制、解決上市公司突出問題、提高上市公司及相關主體違法違規成本。同時，在創業板註冊制改革試點形成示範效應後，可逐步向主板和中小板推廣。

在試點創新企業發行CDR方面，孫金鉅表示，創業板註冊制試點改革已經推出，創新企業境內發行CDR的政策障礙已經消除，亟待具體項目的推進。同時，CDR的試點推進需要進一步提升創業板對創新企業的吸引力。

郭萬達建議，深圳要堅持把創新作爲城市發展主導戰略，堅持科技支撐與應用帶動雙輪驅動，以創建國家可持續發展議程創新示範區爲契機，以更大力度完善優化全過程創新生態鏈，率先加大營商環境改革力度，爲創新掃清障礙、厚植沃土。（黃靈靈）