投資人浮現 誰在惦記瀕臨破產的衆泰汽車

面臨破產風險的衆泰汽車，迎來一線“重生”希望。1月12日，在衆泰汽車宣佈有兩家意向投資人前來就參與預重整/重整事宜進行溝通後，該公司股票一路上漲，截至收盤漲幅已達5.26%。

業內人士表示，衆泰汽車已步入司法重整階段，整車製造的主營業務全面停滯，但並不代表衆泰汽車的資產沒人惦記。雖然依靠自身及母公司已經翻身無望，但衆泰汽車未來仍可能會以被其他企業收購的方式“重生”。

獲意向投資人

1月11日晚，衆泰汽車發佈公告顯示，在招募投資人公告報名截止日期內，未有意向投資人正式提交報名材料。但在報名截止期滿後，已有兩家意向投資人前來就參與預重整/重整事宜進行溝通。

鑑於目前意向投資人均還處在盡調階段，尚未正式提交報名材料，根據意向投資人要求對投資人信息暫不予公開。與此同時，也有其他潛在投資者與預重整管理人正在接洽中。

“盡調”全稱爲盡職調查，指在收購過程中收購者對目標公司的資產和負債情況、經營和財務情況、法律關係以及目標企業所面臨的機會與潛在的風險進行的一系列調查。

衆泰汽車董秘辦相關負責人告訴北京商報記者，雖然招募投資人公告報名截止期已過，但衆泰汽車和上述兩家意向投資者此前已簽署相關《保密協議》，目前衆泰汽車和兩家意向投資者就參與預重整/重整事宜進行溝通是符合規定的。

公告顯示，2020年12月25日和12月28日，分別有一家意向投資人與衆泰汽車預重整管理人簽署了《保密協議》，另一家意向投資人與衆泰汽車預重整管理人簽署《保密協議》《意向協議書》。

作爲一家車企，衆泰汽車的現狀並不樂觀，公司不僅因債務逾期問題已步入重整階段，面臨破產風險，股票也被深圳證券交易所實行退市風險警示，而且其控股股東已被法院宣佈破產。

2020年9月，衆泰汽車債權人浙江永康農商行以衆泰汽車不能清償到期債務，並且已明顯缺乏清償能力，但仍具有較高的重整價值爲由，向永康法院提出對衆泰汽車進行預重整申請。隨後，永康法院受理登記債權人對公司預重整申請，並選任浙江京衡律師事務所爲預重整管理人。

2020年12月，經法院裁定，衆泰汽車控股股東鐵牛集團由於已嚴重資不抵債，且無繼續經營能力，缺乏挽救可能性，依照《中華人民共和國企業破產法》第七十八條第一項的規定，被裁定終止重整程序，並被宣告破產。

主業全面停滯

衆泰汽車之所以會走到司法重整這一步，與其主業陷入困境密切相關。早年，靠着模仿豪華品牌，衆泰汽車曾推出不少暢銷車型，如外觀和內飾都與保時捷Macan相似的衆泰SR9。“衆泰汽車採用‘拿來主義’，通過引進國外車型和技術，來達到快速發展目的。”衆泰汽車前董事長吳建中曾公開表示。此前，遊走於各大車展並手拿標尺丈量各展臺首發新車的衆泰“皮尺部”，也一度成爲行業笑談。

2016年，衆泰汽車年銷量達33萬輛，這也成爲衆泰汽車的銷量巔峰。此後，衆泰汽車銷量便逐年下降，2017年爲31.7萬輛，與40萬輛的銷量目標相去甚遠；2018年銷量進一步跌至23.4萬輛，同比下降26.23%；2019年銷量僅剩11.66萬輛，同比下降近50%。

在中國汽車流通協會副秘書長羅磊看來，衆泰汽車銷量下降既有市場層面的原因，也有企業自身的原因。一方面，近兩年衆泰汽車主攻的中低端車型市場並不很景氣；另一方面，衆泰汽車研發實力薄弱，而且新車推出速度緩慢。

2020年3月，衆泰汽車發佈公告回覆深交所問詢函時承認：“2019年下半年以來，公司大部分車型處於停產或者不連續生產狀態。”數據顯示，2020年上半年，衆泰汽車產量僅爲574輛,靠着賣庫存車，銷量略高一些，但也僅爲1417輛，公司下屬各基地基本處於停產、半停產狀態。

銷量低迷直接導致衆泰汽車業績與日俱下。2019年，衆泰汽車營收爲29.86億元，同比下降79.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損111.9億元，同比由盈轉虧。2020年前三季度，衆泰汽車營收9.81億元，同比下降72.68％，歸屬於上市公司股東淨利潤爲虧損15.63億元，同比下降105.67％。

隨着業績下滑，衆泰汽車開始陷入債務困境。截至2019年三季度末，衆泰汽車流動資產爲141.13億元，但流動負債高達134.33億元，流動負債佔流動資產的比重爲95.18%，這意味着衆泰汽車短期償債能力薄弱。

2019年10月，動力電池供應商比克動力發佈公告稱，公司被衆泰汽車拖欠價值高達6.21億元的貨款，其中4000萬元已被法院凍結資產、強制執行。2020年4月，天眼查顯示，衆泰汽車董事長金浙勇已被限制消費。當時，還有消息稱，衆泰新能源拖欠工資，旗下大批員工正在討薪。

剩餘價值幾何

作爲一家主業停滯、虧損嚴重、債務逾期的車企，如今衆泰汽車還有哪些價值能吸引投資者來接盤？北京商報記者注意到，目前衆泰汽車的汽車業務雖已全面停滯，但相關資產仍然不少。

汽車行業分析師張翔表示，雖然現狀堪憂，但衆泰汽車在國內還具有一定知名度，在全國多地也佈局了工廠，車間和生產線都是現成的。而且，衆泰汽車有一些技術積累，例如在底盤、車身方面以及新能源方面。

資料顯示，2018年衆泰汽車開始募投推進新能源汽車開發項目，該項目包括五大類共29個子項目的研發。項目核心內容涵蓋新能源汽車平臺與產業化、三電零部件核心技術、新能源混合動力汽車開發。截至目前，衆泰汽車爲該項目已投入6.3億元，在多款純電動汽車車型開發及零部件研發上有成果和進展。

張翔認爲，車企特別是造車新勢力接盤衆泰汽車的可能性較大，衆泰汽車的部分技術積累可以直接爲造車新勢力所用。部分造車新勢力既沒有造車資質也沒有自建工廠，接盤衆泰汽車可解決資質、土地、廠房等問題。業內人士表示，造車新勢力資金需求旺盛，接盤衆泰汽車還將獲得一個能公開融資的上市公司“殼”。

不過，衆泰汽車位於A股主板的“殼”，對於造車新勢力而言價值幾何，仍有待商榷。目前，蔚來、理想、小鵬都已在美股上市，而威馬、天際等則在謀求登陸國內科創板，並無造車新勢力將IPO目的地鎖定在主板。業內人士表示，無論從政策還是從市場層面看，造車新勢力融資的首選平臺都是科創板，而非主板。

其實，除汽車業務，衆泰汽車還經營着規模不小的傢俱製造業務。財報顯示，2019年傢俱製造業務爲衆泰汽車貢獻營收3.43億元，同比增長40.55%，佔總營收比重爲11.51%。2020年上半年，傢俱製造業務佔衆泰汽車總營收比例進一步增至17.88%，且能夠實現正毛利。

值得一提的是，爲在意向投資人面前降低自身的“燙手”程度，衆泰汽車也在努力改善自身負債狀況。1月11日最新公告顯示，衆泰汽車爲新能源汽車開發項目募集資金還剩餘16.16億元，這部分資金將轉爲永久補充流動資金並償還債務，用於公司未來業務發展。 北京商報記者 劉洋 濮振宇