網易上市公司研究院特稿：碳中和背景下看好光伏、氫能等新能源替代領域

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7月7日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。會議決定，在試點基礎上，於今年7月擇時啓動發電行業全國碳排放權交易市場上線交易。下一步還將穩步擴大行業覆蓋範圍，以市場機制控制和減少溫室氣體排放。

此次國常會還提出，設立支持碳減排貨幣政策工具。這也將成爲央行加碼綠色金融部署的關鍵之筆，爲清潔能源、節能環保、碳減排技術發展提供有力支持。

實現“雙碳”目標背景下，會催生很多新興領域的投資機會。根據全國碳市場總體設計，目前納入全國碳市場的高能耗行業有八個，包括電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、民航。全國碳交易市場開啓後，碳配額和CCER（核證自願減排量）價格均有望大幅提升，預計我國碳資產交易市場規模將達萬億元。

年初以來各項降碳減排政策推動新能源、有色等板塊持續攀升。隨着全國碳交易市場上線，那些行業將受益？與“碳中和”相關的新能源、電力、鋼鐵等板塊還會受到市場關注嗎？“碳中和”會對我國相關企業帶來那些影響？投資者如何把握碳中和投資機遇？

針對上面問題，本站上市公司研究院特邀海富通基金公募權益投資部基金經理範庭芳進行解答。

以下爲精華摘要：

1、從碳排放的角度看，一些煤炭企業會是大頭，其次是重工業企業，對於這些排放大戶，它們未來企業經營最重要的點可能就是，如何有效地節能減排 、或者是裁撤一些重排放的生產車間，這是一個減的過程。當然還有一些要加的，比如一些新型能源替代方式。

2、“碳中和”其實不是某種主題，而是一種長期發展趨勢，會實實在在地推動一些行業發展、並淘汰一些落後產能。從中長期的角度看，更看好光伏、風電等新能源替代的領域，包括未來可能會更加成熟的氫能源。

3、對於普通投資者來說，“碳中和”的概念可能是比較寬泛的，而且還在飛速變化中。一些“碳中和”的主題股票很難說它們就是實實在在受益的上市公司。要基於產業發展的邏輯，尋找大背景下真真正正受益的公司。

以下爲全文：

從廣義的角度看，碳中和就是人類生產生活的一切碳排放，通過人類主動和被動的方式，實現一個動態的淨排放爲零的過程。“碳中和”概念的提出，是時代發展和地球發展的需求。從投資的角度看，未來十年，“碳中和”一定會對中國企業、尤其是上市公司帶來深遠的影響。但我們也要具體問題具體分析，因爲不同行業、不同經營模式的企業，對於“碳中和”這個目標，也會採取不同的決策方式。從碳排放的角度看，一些煤炭企業會是大頭，其次是重工業企業，對於這些排放大戶它們未來企業經營最重要的點可能就是，如何有效地排源減能、或者是裁撤一些重排放的生產車間，這是一個減的過程。當然還有一些要加的，比如一些新型能源替代方式，光伏風電、新型儲能方式和能源替代方案，他們將迎來快速發展的空間。我們也有預期，隨着碳排放交易所的推出，整個行業都將出現重要變化。

“碳中和”其實不是某種主題，而是一種長期發展趨勢，會實實在在地推動一些行業發展、並淘汰一些落後產能。比如我們站在能源替代的角度來看，光伏、風電行業就顯得非常重要。從去年的數據看，去年中國的整個能源消耗裡面，新能耗佔比達到15%，在“碳達峰、碳中和”的理念下，非化石能源的佔比在2025年佔比要達到25%，在2030年佔比要達到40%，2060年要達到70%，最終目標是佔比100%。其實這個目標是非常清晰的，也是非常具有長期投資價值的行業。

從中長期的角度看，我們會更看好光伏、風電等新能源替代的領域，包括未來可能會更加成熟的氫能源，它們的佔比會越來越高。當然在“碳中和”的理念下，不同行業、不同板塊的機會是層出不窮的，我相信不會只侷限於新能源領域，它的內涵會更加豐富。

對於普通投資者來說，“碳中和”的概念可能是比較寬泛的，涉及行業會非常多，而且還在飛速變化中。現在我們也會看到一些“碳中和”的主題股票，但只是“主題投資”，很難說它們就是實實在在受益的上市公司。這也是我們希望提醒投資者關注的，因爲從公募基金投資的角度來看，我們還是基於產業發展的邏輯，尋找大背景下真真正正受益的、挑選出未來5-10年受益益的公司，形成我們的投資組合。但對於個人投資者來說，可能難度是比較大的。