蔚來三季度自由現金流轉正 目標2026年公司盈利

11月20日，蔚來 (NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO) 發佈了2024年第三季度財報：三季度銷量創新高達到6.2萬臺，營收增長至186.7億元，整車毛利率持續提升至13.1%，研發投入33.2億元，自2016年起累計研發投入超過530億元。值得注意的是，得益於自由現金流轉正，蔚來的現金儲備提升至422億元。

蔚來同時發佈了史上最強季度指引：四季度交付指引爲7.2萬臺至7.5萬臺，同比增長43.9%至49.9%；四季度營收指引爲196.8億元至203.8億元，同比增長15.0%至19.2%，兩項指引均創歷史新高。

2024年，蔚來公司落地了兩個全新品牌：5月15日，第二品牌樂道發佈，首款車型L60已於9月28日開啓交付。12月21日，第三品牌“firefly 螢火蟲”將在NIO Day 2024上發佈，首款車型與品牌同名。

蔚來創始人、董事長、CEO李斌在當晚的財報電話會上表示：明年起，蔚來將進入新一輪產品週期，樂道和螢火蟲品牌將會有新的產品交付，整個集團將進入新的高速增長週期。“隨着明年銷量翻倍，整體經營會繼續實現正向增長，虧損明年預計將收窄，目標是2026年實現盈利。”

李斌介紹，明年蔚來品牌陸續會切換到新一代平臺，第一款產品是ET9，之後陸續會有新產品或現有產品的改款。蔚來品牌會堅持高端定位，持續提升盈利能力，“我們有信心蔚來品牌今年第四季度的整車毛利率可以提升到15%。2025年，蔚來品牌的整車毛利率將以15%爲基礎，逐步提升到20%。”李斌稱。

樂道品牌方面，首款車型L60的目標是明年3月份月交付破2萬臺，另外明年還將上市兩款家用SUV，包括一款中大型6-7座SUV，以及一款大五座SUV，價格方面很有競爭力。在2025年的“加電縣縣通”推進中，樂道的渠道和網絡建設將會加強。

第三品牌螢火蟲今年底發佈後，明年上半年將交付第一款車型。螢火蟲面向高端小車市場，在蔚來公司中的定位相當於寶馬的MINI，將進一步豐富公司的產品組合，並藉助現有銷售渠道高效貢獻銷量。

至此，蔚來“盈利路線圖”已清晰可見：在2025年之前，通過技術產品、服務和社區的長期投入及佈局，實現自由現金流轉正，形成自我造血的正循環，成爲多品牌發展和全球化佈局的支撐。在2025年裡，通過三個品牌共同運營，實現銷量快速上量，帶動實現營收增長、毛利持續提升和虧損收窄，爲2026年實現盈利打下基礎。