小微基金逆襲 業績前十中9只去年規模不足3億
提升投資業績是做大規模的法寶。今年業績排名前十的主動權益類基金中，絕大多數產品去年底規模較小，不少當時還屬於小微基金。
行業人士認爲，做大基金規模，基金經理的管理能力是核心。做好長期業績，纔是擺脫“小微”狀態的最好方式。
業績排名前十基金
9只去年規模不足3億
Wind數據顯示，截至11月6日，目前業績前十的主動偏股型基金中有9只去年底的規模還不足3億元，半數規模不到2億元。
主動權益基金業績前50名的榜單也是同樣的情形。50只基金中有40只去年底規模不足10億元，最大的嘉實環保低碳規模爲34.28億元；規模不足3億元的有26只；低於2億元的小微基金有19只，佔比38%；可以說去年底的小規模基金今年已“霸屏”業績排行榜。
上述基金今年業績亮眼，最高的淨值漲幅超過120%。在突出業績驅動下，基金規模快速增長，前三季度規模最多的增長了145億元，一舉擺脫小微基金狀態。
“部分中小規模基金今年表現突出，源於產品設計和基金經理管理能力兩大方面。”談及上述現象，上海證券基金評價研究中心基金分析師謝憶表示，部分去年管理規模較小的基金，投資方向與當下市場風格相匹配，基金經理的管理能力助力業績向好；也有一些是投資老將厚積薄發。
謝憶表示，根據實際研究數據來看，基金規模與其業績表現並無直接關係。而且，去年規模較小的基金，今年以來的業績分化程度比大規模基金更爲懸殊。
北京一位基金公司市場部負責人分析，基金行業有“冠軍魔咒”、“墊底魔咒”之說，某一年度的業績冠軍或墊底基金，很容易在第二年市場風口變化時出現業績反轉。每年度的“風口”基金，尤其是規模偏小、持股相對集中的基金更容易排名靠前。
“比如低迷多年的軍工板塊，今年漲幅比較大。市場週期波動帶來的一個結果是，基金經理堅持自己的投資風格和策略，長期下來都有賺錢的機會。”該市場部負責人表示，從上述基金今年三季報規模看，部分基金的規模增長是淨值上漲帶來的，業績翻倍規模也成倍增長；另外，有部分基金是互聯網渠道銷售帶來的規模，由於基金業績較好，短期排名居前，吸引了不少資金申購。
做好業績纔是
基金成長的根本
談到產品的投資管理，多位行業人士認爲，相對百億體量的爆款基金，小規模的基金在投資上確實有一些優勢。
北京一位績優基金經理認爲，與管理百億體量的大基金相比，中小規模基金可以選擇確定性較強的股票重倉持有，投資犯錯和糾錯的成本較低，並可以採取相對靈活的策略去投資。而百億大基金建倉成本高，換手侵蝕收益率，小盤股投資受限，且個股阿爾法貢獻度降低，相比小基金做出超額收益的難度有所增加。
謝憶分析，相較於規模較大的基金，小基金的投資運作更爲靈活，也給了基金經理更大的發揮空間。實際操作中小規模基金也的確展現出更爲頻繁的換手。當基金資金量增大，部分成長性強、規模小且流動性差的個股難以對基金業績擡升起到顯著作用，大規模基金經理不得不轉向大盤藍籌風格。除市場環境的因素之外，受限於“雙十原則”，大規模基金持有的股票數量更多，會分散基金經理的投資精力。
北京上述基金公司市場部負責人認爲，相對百億基金，中小規模基金由於衝擊成本小，在投資上具有一定優勢。一方面，從持股集中度來說，小規模基金更容易集中持股和集中持有部分細分行業個股，當持有個股和細分板塊表現較好，就容易做出超額收益，反之也會大幅落後；另一方面，由於規模小，交易成本低，小基金調倉換股和糾錯能力都要更好一些。
近年來，公募基金市場持續擴容，小微基金數量也在快速增多。基金公司主要通過基金清盤、持續營銷、二次首發、打造產品業績等方式解決小微基金難題。通過提升基金業績，帶動規模擴容，也成爲各家公募追求的最好方式。
“把基金長期業績做起來，帶動基金規模做大是最好的辦法。”北京上述基金公司市場部負責人表示，基金髮行和運作都有一定成本，從基金公司角度講是希望儘量不清盤，基金經理做好業績，持續營銷，重要的績優產品還可以二次首發，把握住小基金規模繼續做大的機會。
謝憶表示，對於權益類基金而言，小微基金通過優異的業績表現帶動規模擴容，其實代表了市場對基金經理過往投資績效的一種認可。基金投資管理能力是基金髮展的本源，長期爲投資者帶來需求滿足的產品會獲得“市場的獎勵”。
“對於小微基金而言，如能夯實產品管理能力，進一步爲投資者創造長期價值，仍有突圍空間。”謝憶說。