鷹氣逼人 高評等債趨吉避凶

全球組合平衡型基金績效

聯準會如預期升息3碼，同時語氣仍偏鷹派，使美股等主要市場再度向下修正。投信法人表示，預期積極升息步調將加大股市波動度，投資組合建議可納入高評等債券，或透過多元資產配置以因應市場不確定性。

復華全球奧林匹克組合基金經理人王品昕表示，在經濟現況尚可下，聯準會目前缺乏轉鴿的急迫性，預期聯準會將再觀察幾次數據、確定通膨呈下行趨勢後，再放鬆語調。

若金融狀況達緊縮水準、通膨壓力放緩，預期聯準會於第四季語調放軟、利率風險逐漸下降的可能性高，屆時收益類股債資產壓力可望減輕，相對看好高息、低波動等具防禦特性且評價相對便宜的資產。

野村投信表示，聯準會重申抗通膨決心，經濟成長也將持續降溫。短期而言，市場將因升息而波動，但長期通膨下降有利金融市場表現，特別是債市將是率先穩定的關鍵。

華南永昌多重資產入息平衡基金林彥豪表示，在可控的範圍內，聯準會不會放慢步伐，直到通膨有所放緩，但是必須權衡經濟柔軟着陸。反映在金融市場，大幅波動繼續存在，尤其在通膨和就業市場數據發佈的前後期間，因此建議用多重資產佈局，適度分散分險，掌握資產輪動的上漲契機。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，通膨與升息對企業與經濟活動的影響將持續顯現，未來幾季企業利潤下修風險偏高，不過嚴峻的市場環境使投資人聚焦於風險，卻忽略了市場波動下其實仍潛藏投資機會。

歷經今年以來利率大幅波動後，債市投資機會浮現，看好投資級債與非投資級債具備堅實的收益機會，並趁震盪中掌握高品質股票評價面修正後的買點浮現，主要產業配置爲金融、公用事業、醫療及科技，掌握類股輪動機會。

日盛目標收益組合基金研究團隊表示，美國不至於走入衰退論點，主因實質性衰退要看的指標很多，現階段建議在佈局上不追高，在全球經濟受到升息利空下尋找底部，核心投資部位宜採穩健策略、建議投資以組合平衡型採多元方式佈局爲宜。

復華全球債券基金經理人吳易欣表示，此次聯準會並未上調長期的中性利率，仍維持在2.5％，代表在這波鷹派升息之後，是有降息空間的。

下次會議時間爲11月2日，在此之前股市可能仍處於震盪期，但因經濟前景已大幅下修，年底前也不排除聯準會會改變鷹派口吻，屆時尋找逢低加碼機會，預期長天期公債殖利率上行空間或有限，並有機會發揮平衡風險之功能。