震盪市熬鷹“新手” 基金經理經歷淬鍊

今年以來市場持續震盪，主動權益投資基金業績一度遭遇大幅回撤。部分缺乏歷練的“新手”基金經理，業績“顛簸”更爲厲害，不斷引發投資者的質疑。對於普通投資者來說，在新老基金經理中，該如何甄別他們的投資能力？

業內人士指出，資產管理行業是一個“勞動密集型”和“智力密集型”行業，同樣，實操經驗對基金投資具有關鍵性意義。雖然基金經理都有從新手到老將的過程，但在不同市場環境下，投資者還是應挑選可以信賴和業績表現持續穩健的基金經理。

“霜打幼苗”

Wind數據顯示，全市場主動權益類基金產品（普通股票型基金、平衡混合型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金）今年以來的業績分化相當大。截至5月25日，今年以來，全市場主動權益類基金的業績中位數爲3.98%（不同份額分別計算），其中收益最低的是東方週期優選，今年以來淨值表現爲-19.64%；收益最高的則是廣發價值領先A，今年以來的收益率爲45.44%。

觀察發現，在業績“受傷”的基金產品中，不少都是由“新手”基金經理所管理。以東方週期優選爲例，該基金目前的基金經理爲張玉坤。天天基金網數據顯示，他的累計任職時間爲4年多。不過，張玉坤今年3月接任該基金的基金經理，此前基金經理爲薛子徵，累計任職時間是6年多。

另外，在業績回撤較大的榜單中，還有長城雙動力、銀河旺利I、華夏產業升級、海富通先進製造A/C、博時創新驅動A/C等基金產品。其中，長城雙動力剛剛發生基金經理變更，新任基金經理蘇俊彥，累計任職時間僅20天，離任基金經理龍宇飛和尤國樑累計任職時間爲3年多和1年多。該基金今年以來淨值下跌18.69%。博時創新驅動A/C的現任基金經理是齊寧，他的累計任職時間僅爲117天。他從2021年1月末接手了博時創新驅動混合基金，隨後就遭遇了市場的回調，基金A/C份額的任職回報分別爲-12.94%和-13.16%。

相比之下，老基金經理的表現則可圈可點。今年以來，業績仍然可以“穩坐釣魚臺”的基金經理，多爲在市場中起起伏伏、摸爬滾打的投資老將。

錘鍊需時日

初生牛犢不怕虎，這是業內對新手基金經理們的普遍印象。

“新基金經理挺猛的。”一位資深的基金經理感慨。他直言，年輕的基金經理在剛剛走上基金經理崗位之初，對業績排名的重視程度可能會比經驗豐富的基金經理更高。“他們需要證明自己，對年度排名會相對看重，投資風格相對激進。”

但他也表示，雖然一些新基金經理的經驗欠缺，但他們在擔任基金經理之前也經過了系統的歷練，尤其是在大型基金公司，年輕基金經理一般都要從事多年研究員工作。從研究員中脫穎而出後，會擔任某個行業研究組的組長，期間還會“師從”公司裡優秀基金經理，不僅形成了自己投研的框架，也有自己此前研究員階段熟悉的行業和密切聯繫的公司。“如果有一隻FOF買的大部分是大公司新基金經理的產品，這個FOF大概率會有不錯的收益。”

一位基金渠道人士表示，相對而言，他更推薦經驗豐富的基金經理，除了有可追溯的歷史業績，老基金經理經歷市場牛熊轉換的考驗，在這個過程中會不斷進化迭代投資方法。他還表示，“投資是技術和藝術的結合”，除了技術上的經驗，這些基金經理在心態上也更加沉穩。基金經理的心態在投資中也非常重要，逆境中如果能頂住短期回撤的壓力，堅持理性的判斷，方能在長期業績排名中脫穎而出。