周小川:給發展中國家送禮 不如促進他們將經濟搞好
（原標題：周小川：“一帶一路”並非債務陷阱，中國積極發起G20“緩債計劃”）
10月24日，在中國金融四十人論壇聯合各組委會成員機構舉辦的第二屆外灘金融峰會上，中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川發表演講稱，“一帶一路”並非如同個別西方國家所說是中國所設的“債務陷阱”，相反，在新冠疫情加重了許多發展中國家還本付息負擔的時期，中國是積極發起和參與G20的“緩債計劃”的國家之一。
周小川指出，確實新冠疫情加重了許多發展中國家還本付息的負擔。另外疫情之後的復甦不僅僅是取決於發達國家，也在很大程度上取決於大量的新興市場國家和發展中國家，能不能成功克服疫情實現復甦。
“如果在這一期間，一些低收入國家因爲還債，擠佔了大量的財政資源，就會減少他們在疫情防控方面的撥款或者是這方面的能力。在疫情以後也會影響到他們未來發展的融資能力，（融資能力）將會變弱。再有是債權人方面，如果發生債務違約或者是顯著地進行債務重組，包括像AIIB（亞投行）這樣的機構，其財務健康性受到損害，會影響到未來的融資能力、評級、服務“一帶一路”的能力，這個長遠影響也是非常值得重視的。”周小川稱。
他提到，最近召開的G20財長和央行行長會議中，中國積極發起和參與G20的“緩債計劃”，但是疫情比較複雜，疫情過後究竟會出現什麼樣的局面還是需要研究的，並不意味着當前的緩債，就一定是疫情後的債務重組，就一定是減債和消債。此外，需要區別哪些是疫情導致的債務困難，其實疫情新增加的債務負擔總體來說數量並不多，有很多高槓杆債務實際上都是在疫情發生前形成了的。因此，還要注意不要出現道德風險，所以說是很難找到統一的辦法，還是需要根據各個國家債務情況來尋找不同的解決辦法。
目前，一些發展中國家十分重視疫情後未來能力的建設，特別是互聯互通、“一帶一路”基礎設施的建設，以及未來生產能力的建設。有些國家不願意輕易違約或者申請債務重組，因爲他們考慮的是自己未來的信譽，未來在國際市場、在“一帶一路”合作中所處的地位，他們希望未來有更多能力。與此同時，未來的發展道路肯定是大量依靠貿易投資的自由化，依靠多邊主義，當前的一些政策選擇既是關鍵，同時也不能顧前不顧後。
至於一些對立面的說法，周小川稱：“這些說法的對立面是有些人試圖借這個機會推卸過去自己的責任，把問題都說成是別人搞的陷阱，唱高調，或是自己主張請客，並且讓過去的東西就算了，拉倒了。但是請客他又說我自己不出錢，你們去出錢，所以出現了有這樣的現象。”
“我們不是授人以魚，而是授人以漁。這是非常重要的。當前有一些議論，強調給發展中國家送點禮或者是減點債什麼的，這很有點像是給好處，但是更關鍵的是應該如何促進他們將宏觀經濟搞好，能夠將基礎設施搞上去，將生產能力搞上去，爲未來長遠發展奠定道路。”周小川說。
除了“一帶一路”債務問題，周小川還十分關注儲蓄率問題。
他回顧道，2008年全球金融危機發生時，當時的美聯儲主席是伯南克，他從儲蓄的角度看次貸危機的原因，認爲亞洲，特別是中國過剩的儲蓄涌到美國，導致了次貸危機。這裡面也涉及到美元作爲儲備貨幣的作用，多餘的貨幣就容易找避風港流入美國，這是一種說法。當時在討論中周小川迴應，這個現象是存在的，但是其主要的原因和亞洲金融風波有關係，也就是1997、1998年爆發的亞洲金融風波中，不少發達國家的對衝基金衝進亞洲市場，亞洲國家受到衝擊好不容易恢復了，他們是有擴大出口和增加儲蓄等動機的，這些儲蓄的增加在隨後就變成了“一帶一路”債權融資的主力軍。
他舉出數據稱，中國在亞洲金融風波前，GDP的儲蓄率是在35%左右，但是亞洲金融風波以後就開始迅速提高，提高到最高時也正好是全球金融危機爆發的2008年，那時候達到了51.8%。但是隨後我們也有擴大內需的政策，最近習主席強調了“雙循環”，特別是內循環的作用。在這一系列的政策之下，2019年年末，中國的儲蓄率佔GDP中的比重降到了44.6%，目前看來還會進一步地下降。
他坦言，疫情對於儲蓄率的影響，目前還看不太清，因爲它既有增加儲蓄的方面（作用），同時也有減少儲蓄的方面（作用），這還要進行密切地觀察。全球的平均儲蓄率在過去10年、20年中，平均是26.5%，所以中國是大大高於這一水平。同時東亞有一些國家也都是明顯高於這一平均水平，而低於（這一水平）的主要是美國，美國就是一位數。從儲蓄的角度看融資能力和資金配置是一個重要地角度，也是對於那些陰謀論的反駁，否則大家會說中國人均GDP不高，還拿那麼多錢搞“一帶一路”，是不是確實有什麼陰謀上的考慮。
“現在的情況就是東亞（包括中國），目前是債權融資的主力。大家知道過去主權融資的主力是在巴黎俱樂部，目前東亞（包括中國）已經超過了巴黎俱樂部主權債的總額。其實，中國這些投資除了去‘一帶一路’以後，也有相當大地數量是投在美國、北美和歐洲，但是當前局勢的變化，他們對中國議論很多，也有很多不友好的政策，保護主義的政策。”周小川提到，但是再往遠看，中國的儲蓄率還會進一步地變化，就是在“雙循環”特別是內循環爲主的發展戰略情況恰，內循環將會更加暢通。同時年輕一代的儲蓄率在明顯下調，這裡面有好的方面，有助於擴大內需；也有令人擔心的方面，就是一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費，將來是不是好事也不完全知道，但是總的來說儲蓄率會進一步地調整。所以未來，“一帶一路”的融資格局會與此相關。