2020第一季全球市場環境友善 投資策略宜重靈活配置
2020年全球市場一開年就不平靜，美國與伊朗之間的衝突導致國際油金價格大漲，打壞了市場原本的一片樂觀氣氛。然而，全球央行依舊維持充裕的資金環境，各國也積極醞釀新一輪的財政政策，對此，摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出，新聞事件雖會在2020年干擾全球信心，但市場上仍不乏許多追求收益的投資機會，投資人最佳的因應策略，就是打造穩健的資產組合。
許長泰表示，去年市場原本擔心全球經濟進入衰退，但在聯準會連續降息三碼的影響下，寬鬆的資金環境得以讓企業喘息，不但讓資金再度轉向風險性資產，原本價格不斐的債券資產也持續吸引資金流人，使得2019年全球股債市的表現超乎市場預期，2020年的企業獲利預期也因此而提升到9%，製造業採購經理人指數再度來到50以上。
許長泰指出，美國消費相關的領先指標，如消費者信心、薪資成長、非農就業與新屋開工等指標都緩步向上，儘管企業端的信心相對不足，但整體的信貸環境已同步好轉，所以美國經濟雖然還是處於景氣循環的末端，但循環週期已經延長。他並認爲，美國在2020年在次降息的機率不大，聯準會會希望將政策利率維持在相對穩定的水平，爲未來如果出現更大的風險、必須透過貨幣政策因應的時候，留有更多彈性空間。
中國的年度經濟成長，在2020年雖有可能降到6%左右，但主要還是受到去槓桿結構的影響，民間消費與服務業處於穩步成長，許長泰指出，只要中國經濟維穩，油價也未因中東局勢失控而暴漲，亞洲相關資產在2020年就相對有機會，再加上亞洲國家的貨幣政策空間較歐一美及日本更大，政府做多的遞延效果較容易在下半年突顯。
摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，面對這樣的環境，投資人最常遇到的問題就是如何參與已升溫的股市，或如何在低利環境下調整自己的債券配置。從估值來看，美股是全球最貴的成熟市場，新興市場中的泰國與巴西估值也遠高於長期平均，對照2019年全球股市漲多的環境，今年反而相對看好估值便宜、且受惠於景氣回溫的中國及亞太相關股市。
林雅慧補充，以企業獲利來看，受惠於外銷企業獲利反彈，2020年市場預期新興市場與亞太不含日本的獲利將分別成長15%與13%，美國與歐洲的則爲9%，可見亞太股市的動能在2020年可望比歐美股市強；加上亞洲股市的殖利率明顯優於美國，對股票有興趣的投資人可從亞洲高股息或科技相關股票着手配置。
在債券資產部分，雖然幾乎所有的債券資產價格都已偏高，但由於2020年的資金環境與2019年相似，所以低利率的環境將持續引導資金流向固定收益資產，無論是投資級企業債、高收益債、新興市場債或是不動產抵押債，透過靈活搭配與多元配置的方式，都還是能替投資人創造持續穩健的收益。