Business－新東方淨利增 風投看好陸教育業

身爲中國首家赴美IPO教育機構，新東方的營運表現備受關注。日前，新東方公佈最新財報，資料卻呈現淨利、虧損雙成長。爲此掌門人俞敏洪表示，是因爲新東方近期擴張的結果。而此一佈局也反映出中國教育培訓行業的發展潛力。

《第一財經日報》報導指出，中國第一家赴美掛牌上市教育機構新東方公佈截至2010年11月30日的2011財年第二財季財報顯示，新東方同期總淨營收較去年同期相比增長56.3%，達到9570萬美元；淨利潤同比增長65.9%，達到180萬美元；運營虧損年增125%，達到210萬美元。

擴張過快虧損數字上升

面對淨利潤、虧損數值雙成長的現象，新東方教育科技集團董事局主席俞敏洪解釋，2010年期間，新東方於河南洛陽新設學校，並於20城市設立教學中心。隨着布點擴大，徵選教師的數字也隨之提升。

截至2010年11月30日，新東方聘僱4700名教師，總數來到10800名。此外，也徵選950名客服與業務，人員整體增長43%，營運成本也較去年同期上揚57%。爲此俞敏洪表示，在接下來的財季，我們將會重點關注費用的控制和現有教育資源的利用。

除了公司本身的盈虧必須找到平衡，新東方也不時遭逢競爭對手的挑戰。《中國企業家》報導指出，新東方等於在這三個領域各有一個已上市募資、正準備擴軍的競爭對手。

此外，新東方每一個細分市場都有不容忽視的敵人，例如職業教育有安博、遠端教育有正保、IT培訓有北大青鳥，考研教育有海文、海天等。環球天下、學而思、學大上市後，三家企業主營方向分別是出國考試留學、中小學課後輔導、1VS1家教輔導，恰與新東方三大細分業務重合。

版圖擴大經營難

報導也說，競爭數字增長正代表着中國教育市場的商機龐大，引起風險投資注意。中國風險投資研究機構清科研究中心數據顯示，2004年至2009年上半年，私募基金、風險投資對外語培訓行業投資共有30間，其中公開投資金額的27起事件共獲得2.86億美元投資。

德同資本創始合夥人邵俊分析，「教育行業有個最大的優勢，就是它是唯一一個實際現金流要好過損益表的行業，因爲教育行業是預先付款，不存在庫存、應收帳款等問題，抗經濟週期性衰退的能力也比較強。」

紐交所北京代表處首席代表楊戈也指出，中國教育行業是典型的內需消費概念，在目前中國政府致力擴大內需，以及投資者預期人民幣持續升值的大背景下，以其成長迅速且風險較低的廣闊投資空間吸大批機構和零售投資者。

身爲中國首家赴美IPO教育機構，新東方的動向富有指標意義。截至2010年11月，新東方旗下學校與學習中心數量達447所，上一季度爲402所。第二財季，新東方共新建24所學校和學習中心；此外，還收購了綠光教育，該公司擁有1所學校和20座學習中心。學校總數增長至51所，學習中心總數增長至396座。目前學生人數達110萬人，掌門人俞敏洪表示今年新東方的學生人數可望翻倍成長，達到200萬人。