財富管理服務生態的新格局：如何實現底線安全與持續發展的平衡？

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文｜張鈞張曉初等

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前言

2023年的國際環境並未得到期待的改善，雖然走出了新冠，但全球經濟的萎靡依然在繼續，俄烏衝突的持續及巴以衝突的激發等地緣衝突，以及由此帶來的世界範圍的深遠影響，導致不確定性持續增加，而且短期內並沒有看到基本面實質性變化的可能，這些都深遠地影響了財富管理市場的發展方向。

中國高淨值人士、財富家族（合稱爲“財富人羣”）關於底線安全、全面合規、價值平衡、持續發展及系統傳承等五個基礎場景的訴求沒有改變，而且在私人財富管理、家族（企業）頂層結構設計、家族力整體提升、家族（企業）投融資與可持續發展、危機化解與爭議解決等領域均存在更爲廣泛的訴求，財富管理市場依然是異常活躍的，而且必然是持續增長的。

在2024年，有以下八個重要趨勢是值得關注的。當然這些趨勢在2023年，甚至2022年已經初露端倪，同時這些趨勢一定不是短期的，而是財富管理市場的長期方向。

從財富管理到價值管理

在財富管理服務市場，實現財富人羣財富的保值和增值服務的同時，越來越多的機構更爲關注家族價值、企業價值及財富價值的持續提升，開始廣泛關注ESG、創新創業、可持續發展等領域，關注的目標更加長期。由此，我們注意到更多機構以價值管理作爲定位開展相應的財富管理服務。

從財富本土視角的加強到全球視野的生長

從本土視角下觀察，財富管理機構普遍從系統化、數字化、生態化及定製化等方面持續提升服務能力。大型金融集團在進一步深度打通集團內各機構的協同能力；大成、德恆等律師事務所已經初步完成家族辦公室服務在中國的佈局。

伴隨着財富人羣“人、財、事”全球佈局的展開，境內各類財富管理機構均在主動佈局並構建境外的機構與服務能力，與境外機構的協同服務顯著增強，這種力度同樣是前所未見的。

關鍵場景出發的多場景整體解決方案

伴隨着財富管理特定關鍵場景的凸顯，家族服務與企業服務的打通、境內服務與境外服務的打通、金融服務與非金融服務的打通同時受到了前所未有的關注，財富管理機構都在努力構建多場景下的整體解決方案。

基於流量獲取、能力支持及共同服務等因素，財富管理機構的邊界在打開，機構之間合作意願在增強，協同與合作成爲主旋律，這爲財富管理整體服務方案的規劃與落地創造了條件。

家族價值、企業價值與社會價值的平衡

在中國式現代化的大背景下，財富人羣對家族價值、企業價值與社會價值平衡的關注度在逐步提升，具體體現爲更爲關注如何讓自己的企業成爲一個負責任的企業，如何更爲有效的規劃慈善的頂層結構，如何構建更佳的利益相關者關係等。

與以往不同的是，對於價值平衡的關注，已經不僅僅侷限於沿海的財富人羣，而是所有區域的財富人羣的共同關注。

所有權結構與系統治理等結構性力量的深度關注

財富人羣對於經營性資產及重大非經營資產的所有權、控制權、經營權及收益權的配置有了全新的認識，逐步從自然人財產權向法人財產權及信託財產權演化，以便更全面的實現財富的保護、管理與傳承，這將是一個歷史性的趨勢。

伴隨着所有權結構的優化與重構，以及家族信託、家族控股公司及家族有限合夥等結構性工具的應用，家族治理、企業治理及結構性工具的治理日趨受到重視，尤爲重要的是多維治理的協同成爲了重中之重。

多類型家族辦公室功能與價值的發現與運用

單一家族辦公室（SFO）、聯合家族辦公室（MFO）及機構家族辦公室（FFO）的發展趨勢是確定的，SFO數量顯著增加，MFO更趨活躍，FFO普遍設立，財富人羣對於家族辦公室的功能與價值有了全新的認識，更願意去嘗試與家族辦公室的合作。

當然，規範家族辦公室行業的呼聲也越來越高，從無序到有序的發展同樣也是一個確定的趨勢，這是一個行業持續發展的前提，這恰恰也是市場所特別期待的。

財富管理服務生態的新格局

越來越多的主體參與到財富管理市場之中，尤爲重要的是，伴隨着財富管理市場的日趨成熟，更多機構在調整相應的市場戰略，以全新的姿態進入財富管理市場。

比如：頭部證券公司對於財富管理市場的投入顯著增加，紛紛成立企業家辦公室，與家族辦公室功能類似的企業家辦公室已經成爲當下一個全新的具有中國特色的財富管理市場主體，值得觀察與期待。

更多有實力的機構進入財富管理市場，必然會改變市場的競爭格局，並重構財富管理服務生態，這個跡象是非常明顯的，所有的財富管理機構都在做相應的調整與優化。

同時政策的調整也會深刻的影響財富管理市場的格局。比如“報行合一”的執行，對於銀行與保險機構的合作格局與模式會產生非常深刻的影響，未來可能的變化值得探索。

財富管理工具的創新與完善

財富管理市場的更多可能性與繁榮，離不開財富管理探索、創新，這一點是應當持續關注的。

比如：捐贈者建議基金（DAF）在國內已經受到了廣泛的關注，金融機構、基金會等市場主體都在做相應的實踐探索；財富管理服務生態的新格局：如何實現底線安全與持續發展的平衡？

再如：由多家金融機構與慈善機構共同參與的慈善保險的工具創新也正在進行中。

在實踐中，財富管理工具功能與價值的持續優化與完善和創新同樣重要。

例如：近年來，家族信託的功能價值得到了更爲充分的延展，已經從歸屬管理、流向管理、流量管理及安全管理的功能，逐步演進爲權利配置、家族治理、價值管理及系統保障的平臺。

總體來看，從底線安全出發、保障勝利果實，從全面合規出發、實現價值平衡，從持續發展出發、實現系統傳承，將是2024年財富管理的主旋律，其中對於如何實現底線安全與持續發展的平衡將是財富管理市場的核心關注。

伴隨着財富管理市場的發展，財富管理法律服務市場的變化是顯而易見的。越來越多具有更大影響力的法律服務機構着手系統性地開展財富管理領域的法律服務；越來越多的家事、稅務、公司、投資、證券、金融、爭議解決等不同專業背景的律師紛紛轉向財富管理法律服務領域，這也是非常令市場振奮和期待的。

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