格林基金固收類產品中長期業績排名居前

債券市場自春節後由於資金面的相對穩定及年初以來配置盤的支撐，營造出持續的流動性寬鬆環境，債市投資者對於流動性預期明顯好轉，市場對利空反映鈍化，從3月到6月上旬走出了一波小牛市的行情。

經歷這數月震盪，純債收益率下行較多，高等級信用債利差水平及短端利率債絕對收益水平已經偏低，後續需密切跟蹤資金面的變化及央行對於公開市場的操作。

根據wind數據顯示，截至2021年6月15日，純債類基金今年以來區間平均收益率約爲1.49%。格林基金固定收益類基金今年以來業績表現不俗，截至2021年6月15日，格林泓鑫純債A和格林泓泰三個月定開債A今年以來累計淨值增長率分別爲2.41%和1.98%，而同期業績比較基準收益率約爲0.54%，兩隻純債類基金均位於同類產品前1/5。

海通證券數據顯示，截至2021年一季度末，格林基金近兩年固收類產品整體收益率爲7.99%，同類可比排名35/111。銀河證券數據顯示，截至2021年一季度末，格林泓鑫純債A近兩年回報8.04%，同類可比排名49/373，格林泓泰三個月定開債A近一年回報2.23%，同類可比排名127/406。

展望後市，格林泓鑫純債A基金經理張曉圓認爲，隨着全球疫苗的推進，歐美等發達國家將率先實現全民免疫，經濟強勢復甦，貨幣政策轉向可期。但以印度、巴西爲代表的亞非拉等國家還深陷疫情的泥潭，經濟持續低迷。今年全球經濟將呈現不均衡復甦的特徵。鑑於中國相關政策具有領先優勢，預計中國債市未來仍以內因爲主，走勢具有相對獨立性。

中長期看，中國經濟基本面延續復甦，但經濟增長動能邊際減弱，通脹壓力整體可控，貨幣政策以穩爲主，債市收益率中樞將進一步下移，維持長週期戰略看多的觀點。短期看，債市目前仍處於震盪運行格局，收益率向上向下空間都不大，後續關注地方債發行提速、資金面邊際收斂的擾動。操作策略上，重視票息策略，挖掘結構性機會，但資質不宜過度下沉，震盪行情下，考驗交易能力。

格林泓泰三個月定開債A基金經理杜鈞天則表示，基本面方面，數據對於債市的影響相對有限，一方面金融數據與市場預期出入不大，另一方面，伴隨大宗商品價格衝高回落後，美聯儲表態通脹只是暫時的，股債商投資者一定程度上緩解了對全球範圍內的通脹及對應的政策收緊的擔憂，但也使得債市投資者在基本面角度上失去了交易的主線邏輯。

綜上，在後市研判及操作上，在後疫情時代的大背景下，全球主要經濟體的貨幣政策面臨流動性逐漸回收的情況，國內的經濟基本面大致在穩定回升，結構上地產和出口仍是主要支撐，CPI上漲較爲溫和，不太支持債市走出進一步收益率全面下行的行情。因此在操作中在利率品上，建議增配3年DR007浮息品種，構建子彈型組合，可攻可守，並在債市出現超賣行情時利用槓桿空間短期參與10年及30年利率品的交易型機會；在信用類純債基金品種中，建議將前期浮盈較大且信用利差處於歷史絕對低位的高等級固息信用債置換爲以國債或政金債爲基準的中等評級浮息信用債，爲下半年的組合減少波動。

（數據來源：海通證券、銀河證券，截至2021年一季度；wind，截至2021年6月15日）