荷寶：中國通膨問題 下半年可望好轉

通膨怪獸襲擊全球，中國市場尤其受矚目。針對中國的通膨問題，荷寶中國基金經理人繆子美重申，根據分析，通膨將從2011年下半年開始好轉，但爲了讓物價更爲穩定，並且改善實質負利率的情況，仍會持續採取緊縮的措施。

中國大陸1月20日公佈2010年12月消費者物價指數年增率爲4.6％，比上個月的5.1％明顯下降，顯示一連串的打擊通膨政策已經漸漸看出成效。但近來因天候環境惡劣、加上春節即將來臨，大陸物價又蠢蠢欲動，使得市場預測，中國大陸1月份的消費者物價指數會再度飆破5％的水準。

荷寶中國基金經理人繆子美認爲，一旦通膨率超過5％，中國政府將重新採用物價管制措施，包括三率齊發的緊縮措施：上調存款準備率、調升基準利率、人民幣升值。

另外，2011年中國的貸款增長率有機會減緩，但中國政府可能在2011年下半年適當放寬其緊縮政策，屆時負實質利率就會有所改善。

連串的緊縮措施，加上升息預期，近期的中國股市明顯回檔，荷寶投顧總經理江東峰表示，短期內受干擾因素影響，中國股市會先整理，等到通膨數字往下降時，中國股市即可回穩。另外，今年新興市場普遍面臨通膨問題，能控制通膨怪獸得宜，就有機會成爲贏家。

現階段投資中國策略，江東峰建議，可以採取分批逢低進場的方式，以時間換取空間，定期定額投資者則繼續扣款，甚至可考慮在回檔時加碼，做中長線的佈局。