匯豐研究：全球經濟整體穩定中國仍是重要引擎

新京報貝殼財經訊（記者姜樊）7月11日，匯豐銀行環球研究發佈2024年中經濟觀察時預測，美聯儲或將在今年9月降息一次，並對其他地區央行及新興市場經濟體產生相應影響。而中國隨着工業生產、製造業投資成爲經濟活動亮點，全年5%的GDP增長目標預期可以達成。中國仍是全球製造業生產的重要引擎。

對於全球經濟環境，匯豐銀行環球研究首席亞洲經濟學家兼亞洲聯席主管範力民表示，全球經濟仍展現出相當的韌性。匯豐預計，全球經濟在2024年和2025年的GDP增速均有望維持在2.6%，整體相當穩定。

“美聯儲或將於今年9月降息，通脹水平仍高於長期目標。”範力民指出，目前來看，相對強勁的經濟增長使得價格壓力更大，美國的通脹問題，尤其是服務價格方面較爲複雜。匯豐預計，今年美聯儲年內可能只會降息一次，更多降息則需要等到2025年。

展望歐洲及亞洲地區央行貨幣政策，範力民認爲，歐洲央行已經開始放鬆貨幣政策。但由於歐洲的經濟增速弱於美國，消費相較更爲疲軟，家庭支出謹慎，且財政刺激程度較弱，歐洲央行在短期內或有更多政策寬鬆的空間。

此外，範力民還指出，許多亞洲經濟體的本國貨幣對美國利率水平的預期波動敏感程度更高，這也意味着，亞洲央行普遍更願意等待美聯儲降息信號更明確後再放鬆政策。亞洲的通脹表現總體良好，因此，一旦美聯儲開始降低利率，除日本外的亞洲各國央行可能亦會隨之降低利率。而日本央行可能尋求在年內更緩慢地推高利率。

對於中國經濟走勢，匯豐銀行環球研究大中華區首席經濟學家劉晶表示，今年上半年，儘管消費增速低於市場預期，但出口、工業生產以及製造業、基建方面的投資表現較強。工業生產、製造業投資成爲今年中國經濟活動最亮眼的因素。

“中國仍是全球製造業生產的重要引擎。”劉晶表示，中國作爲世界重要商品供應國的重要性日益凸顯，市場份額亦不斷擴大。出口擴張仍然是中國經濟增長的一大亮點，由於中國商品的價格優勢有助於緩解許多經濟體的價格壓力，對全球經濟來說中國出口也很重要。與此同時，隨着全球產業鏈加速重構，中國的生產也越來越多地與東盟等許多新興經濟體的製造商緊密相連。

對於中國房地產風險，劉晶認爲，重點城市二手房銷售以及新房現房銷售已有明顯增長，顯示需求仍在。同時，市場對中國人民銀行設立的3000億元保障性住房再貸款的使用情況尤其關注，期待該措施能夠有效帶動商品房去庫存、保障房增供應，併爲下一步穩定房地產市場的措施提供良好經驗。

匯豐還認爲，中國有能力控制地方政府債務風險，但長期如何更好平衡地方政府的事權和財權，防止隱債問題再次凸顯，則取決於一攬子化債以及財稅改革的具體措施。

此外，劉晶表示，目前CPI（居民物價指數）通脹仍然維持低位，但來自食品價格的通縮壓力已經緩解。同時，匯豐預測上游價格的上漲會令PPI（工業生產者出廠價格指數）的下降程度逐步縮窄，週期性的通縮壓力今年或明顯緩解。

匯豐預計，CPI全年平均同比實現0.6%的增長，而PPI則同比下降0.9%。然而價格低位運行顯示有效內需仍然不足，並可能導致企業在利潤端持續承壓。如果房地產市場企穩，結構轉型有效推進，中長期將增強我國經濟韌性並有效提振國內需求。政策方面，市場非常關注今年7月三中全會的召開，期待看到更有力的政策出臺支持經濟增長，鞏固內需。

編輯 孫文軒

校對 楊利