金融研訓院院長黃崇哲：投資臺灣，把錢留下來 重建公債市場時機到了
臺灣經濟和醫療防疫，在2020年打了一場大勝戰。但是，金融業者、金融政策圈，甚至金融領域，面對資金洶涌迴流臺灣，大家都像打了一場大戰。臺灣金融研訓院長黃崇哲在專訪中表示，「滿水缸」的臺灣資金苦無去處，市面上的新臺幣部位金融商品不足以吸收此波強勁的投資需求，呼籲朝野集思臺灣「金融產業」的發展策略，讓金融的所有，厚實未來臺灣的一切。以下爲專訪摘要：
問：今年來資金大舉流入臺灣，改變了「小船」的臺灣金融市場。作爲金融市場的政策智庫，您對2020年臺灣金融市場的觀察是什麼？
答：爲了因應今年疫情對經濟造成的嚴重衝擊，主要國家央行幾乎一致性的開展資產擴張行動，提供市場無限量的流動性，原先目的是避免經濟發生崩潰危機，但現在我們看的卻是股市大漲、房價上揚。臺灣至今防疫成功，世界超水準的民間儲蓄率救了臺灣，而今外資持續匯入、臺商資金迴流，不同於昔日的金融帳連續外流，臺股大盤一再創新高，臺灣十年期公債利率近日0.23％，去年同期是0.65％，這代表「錢」現在變的更便宜了，大資本容易在資本市場獲利，創造的財富效果也可能帶來負面衝擊，低利率環境會讓未來世代對於風險的重新定價，研擬政策的政府部會面對資金環境如此快速轉變，應該要重新思考。
答：我們多方向把看到的改變，和大家交換意見、集思廣義，不是把問題都塞給政府部會、然後要求答案。例如低利率環境激化不動產價格，進而影響金融穩定和安全，這是量化寬鬆帶來過多貨幣供給的後遺症，我們預先模擬這個全球問題若發生在臺灣「會怎麼樣？」，由於臺灣有自己的危老住房需翻新之需求，不動產業要維持活力，政策打房下手過與不及都不好，金研院爲此舉辦過多次研討會，喚起各界的重視。此外，這次疫情間全球央行大印鈔、政府大舉債，臺灣也有財政紓困多個大方案，會成爲後疫時代「收拾」的難題，金研院提議可以發行乙類建設公債，政府用戰略的角度開出資金需求，給在地法人機構、外國投資人「投資在臺灣」，把錢留下來。發行這類公債籌募的資金是用於建設桃機第三航站、高鐵延伸線，自來水生飲系統，甚至建築抗震、銀髮長照，綠能等等，這就是善用金融資源，爲臺灣籌備未來的需求。
正視臺幣金融商品不足
問：這類的新臺幣計價金融商品研發，長久以來一直是政策所思考，業界的努力也頂多限於供給在地民衆的共同基金、ETF等金融商品。您現在重提，是因爲時機正好。有何建議？
答：今年即使發生疫情，我國保險業資產總額已達新臺幣32兆元，這些都是臺灣資本市場無法消化低利率過剩資金的疑慮，需要正視新臺幣部位／資產投資商品多元化不足的老問題。有國際吸引力或競爭力的新臺幣計價金融商品，要有政府的保證，公債市場是最好的供給。現在臺灣的公債市場需要重新建構，央行過去一直在呼籲，財政部總是把發債當作「財務」管理，考量政府負債比等，像前面提到的基礎建設所需龐大經費，現在是靠政府編列預算提供，把政府部門的舉債和理財行爲同時考量，亦能讓在臺金融業發展債券發行，爲了能吸引國外買方，金融業自然與國際資本市場結合，臺灣債券市場是大有可爲之地，現在臺灣防疫有成，國際名聲大噪，是把臺灣金融拓展國際價值最好的時機點。