科技泡沫的2.0時代或將到來
諸多硅谷分析師和投資者認爲科技泡沫2.0時代即將到來，原因在於：1）市場上過多獨角獸；2）多數獨角獸並未盈利；3）獨角獸是5年前錯失投資初創公司機會的投資者想趕上時代末班車而形成的扭曲狂熱。
億歐網2015年11月16日消息，移動支付公司Square將會在感恩節前一週上市並開始交易。在創投界投資人將估值超過10億美元的初創公司成爲獨角獸，至2014年年底共有68家初創企業加入獨角獸俱樂部。關於此事，諸多硅谷分析師和投資者認爲科技泡沫2.0時代即將到來，而Square則被視爲槍頭鳥。原因在於：1）市場上過多獨角獸；2013年僅有39家，2015年突增至美國有89家、全球125家。2）多數獨角獸並未盈利；Twitter 2014年1月最高股價爲69美元，如今只有26美元；Twitter上一季度新用戶增量僅爲1.3%。3）獨角獸是5年前錯失投資初創公司機會的投資者想趕上時代末班車而形成的扭曲狂熱。資本市場上擁擠的獨角獸令它們不再稀奇，衆人也都斷言投資這些獨角獸的投資機構將會損失一大筆錢。
2014年有68家估值超過10億美元的初創企業加入獨角獸俱樂部，其中19家獨角獸來自中國，估值總計470億美元；美國有24家，估值總計1440億美元，領先第一。這68家獨角獸大部分來自於6個領域：1）交通和旅行，總價值達545億美元，包括Uber、滴滴、攜程等2）移動電視，總價值達498億美元，包括Flipkart等3）社交網絡，總價值達464億美元，包括Twitter、Snapchat等4）即時通信，總價值達398億美元，包括Whatsapp等5）遊戲，總價值達233億美元，包括UC、獵豹等6）其他領域，音樂84億美元、飲食53億美元、娛樂41億美元、生活方式39億美元、企業25億美元。從以上數字中不難看出科技互聯網創造了最多的獨角獸，然而加入獨角獸俱樂部並不意味着穩佔市場。2015年6月華爾街日報曾指出許多初創公司未獲得投資人的青睞，會通過兜售非常規的“預定額（bookings）”或“年度經常性收入（annual recurring revenue）”等行爲提高營業額企圖誇大自身企業估值。硅谷的Bill Gurley指出產生泡沫的不是估值，而恰恰是創造估值的這些獨角獸。
在中國，已經有許多已成功上市的獨角獸逐漸被淪落。噹噹網就是第一個例子，其成立於1999年，屬於互聯網最早一批創業企業，在2010年12月8日於紐交所上市，市值超過20億美元；而如今噹噹網市值僅剩5.45億美元。第二個例子是做外貿B2C的蘭亭集勢，其在2013年6月7日在紐交所上市，上市當日收盤價也較發行價大漲了22%，市值在2013年8月時達到高位突破10億美元。到今天，蘭亭集勢的市值僅爲1.3億美元，並且傳出拖欠供應商錢款的新聞。國內第一家上市的電商B2C公司是上海的麥考林在2010年10月上市後，在市場最高位時也稱得上是獨角獸，但上市僅一個多月後即因爲涉嫌粉飾上市材料而被訴訟，股價大跌後一蹶不振，目前市值僅4200多萬美元；追根溯源，麥考林的管理團隊沒有控制權，本身沒有達到獨角獸應該有的能力，資本成爲了其中最重要的推手，化妝上市導致現在半死不活。
先不論科技泡沫是否即將爆發，從早前這批獨角獸的淪落可以總結出一些經驗：1）跟上時間和潮流變換，能在互聯網潮流下高效地融合線上線下；2）慎重看待資本和營銷能力，切勿爲了短期融資、短期利益粉飾業績從而失去長遠發展動力，以營銷能力爲核心競爭力的公司往往起的很快、衰落的也很快；3）做好內部管理，防止內部腐敗導致創業團隊內部分裂。資本寒冬已然到來，這也代表了市場和投資漸漸迴歸理性。中國的創業熱潮仍在繼續，創業者應當擦亮雙眼腳踏實地，多分析自身真實境況，高瞻遠矚，不要盲目地被獨角獸“光鮮亮麗”的表象矇蔽。
原標題：獨角獸不再光鮮，科技泡沫2.0時代或將到來