陸港觀盤－中國股市可望從市場情緒回暖中受益

在過去，有些公司透過高槓杆來取得較好的發展，不過在今後的新時代，這些企業必須實打實依靠自己的營運優勢來競爭，因爲輕鬆獲得銀行融資的日子已經一去不復返，大陸政府更關注的是增長的品質。

但也因此，能夠在這種新競爭環境中留存下來的公司，纔是真正經得起市場考驗的好公司。投資人應將擇股的重點，放在尋找和投資那些獨立自主、具有強大競爭力的優質公司。

隨着大陸政府循序提升增長品質，表明未來經濟增長動力，將繼續朝由消費和高端製造業推動的方向努力，而不是靠債務的進一步增長來推動。

在消費、製造業和金融業等領域，則可望出現更多的投資機會；在房地產方面，則是透過多管齊下的政策扶持，爲房地產復甦提供有利的基礎。

近期官方對房地產的一系列紓困政策，進一步擴大了對大陸房地產開發商的債券擔保，在短期內對市場情緒產生積極影響，因此可以看到相關房企的債券價格也出現反彈。

展望未來，房地產銷售的復甦將是整個行業進一步復甦的關鍵。大陸國務院副總理劉鶴還釋出定心丸，會繼續考慮支持房地產業的新舉措，領導層對2023年經濟整體性好轉極具信心。

除此之外，大陸政府還從各個面向提供所需的刺激政策。中國人民銀行副行長劉國強日前表示，2023年的貨幣政策力度不能小於今年，需要的話還要進一步加深力道。大陸政府全力推升經濟增長的立場可說不言而喻。

今年，大陸面臨的通膨壓力比其他國家小得多，其中有很多原因；譬如，大陸是淨出口國，加之受新冠疫情影響，消費相對較疲軟等。

由於這些因素，中國人民銀行持續降息，反觀其他國家則在通膨壓力下則是不斷升息，而這可望爲市場帶來兩大主要投資影響。

首先，大陸是爲數不多的實際收益率爲正的國家之一。其次，若投資者的全球固定收益投資組合中包括大陸國債，那麼投資者可能獲得多元化的收益。

儘管大陸經濟成長放緩，各行業也愈來愈多政策監管，但這些修正但都是往對的方向，以此來看，大陸市場還是有很多投資機會。

只是當前的大陸市場波動也大，投資者必須用更長角度去看。政府政策或許對市場及經濟會有短期明顯影響，但長期來看，這些政策衝擊都會逐漸淡化。

且在當前環境下，大陸A股目前具有價值面的吸引力，投資者可望從市場情緒的回暖或流動性的改善中受益；且從歷史經驗來看，大陸股市對政府的刺激措施一向反應靈敏；在大陸政府全力支撐經濟增長下，目前仍處在低谷的股市，亦提供好的低檔佈局點。