時隔19個月CPI重回“1時代” 專家表示通脹壓力整體不大

10月15日，國家統計局發佈的2020年9月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，9月份CPI環比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.2個百分點；同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.7個百分點。這也是2019年2月份以來，CPI同比漲幅時隔19個月後再次重回“1時代”。

記者梳理髮現，今年以來CPI同比漲幅在年初1月份達到5.4%高點後持續回落至5月份的2.4%，隨後經過兩個月小幅回升後再次轉入下降模式至9月份的1.7%。

對此，國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，9月份，各地積極落實好“六穩”“六保”政策和常態化疫情防控措施，市場供需狀況總體穩定。

據測算，在9月份1.7%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約爲1.2個百分點，新漲價影響約爲0.5個百分點。

中國民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者採訪時表示，食品價格整體呈現回落趨勢，主要受肉類價格回落帶動。9月份，豬肉價格同比增長25.5%，漲幅比前一個月和去年同期分別回落27.1個和43.8個百分點，影響CPI上漲約1個百分點。另外，季節性因素和部分地區降雨導致鮮菜價格同比上漲17.2%，漲幅比前一個月和去年同期分別擴大5.5個百分點和29個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示，9月份豬肉價格走低，同比漲幅大幅下降，是帶動食品CPI和整體CPI漲幅收窄的主要原因。9月份非食品價格同比再現零增長，顯示當前消費市場需求不足現象仍然嚴峻。

PPI方面，9月份，國內工業生產和需求穩定恢復，工業品價格繼續回升。從環比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。從同比看，PPI下降2.1%，降幅比上月擴大0.1個百分點。 據測算，在9月份2.1%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響爲0，新漲價影響約爲-2.1個百分點。

王青表示，從高頻數據來看，10月份以來，工業品價格已現企穩反彈之勢，將帶動當月生產資料PPI跌幅進一步收斂，但受CPI漲幅下行趨勢影響，10月份生活資料PPI同比跌幅可能會小幅擴大。綜合來看，生產資料和生活資料“一上一下”，預計10月份PPI同比將在-2.0%左右小幅波動。

溫彬表示，9月份PPI同比降幅小幅擴大，主要由於生產資料價格同比增速尚未轉正，而相對穩定的生活資料價格也有所回落。綜合來看，前9個月CPI累計同比上漲3.3%，已經回落到3.5%的年度控制目標之內。下階段，CPI去年同期基數加速走高，預計CPI將繼續呈現回落趨勢，不會對貨幣政策構成掣肘。貨幣政策仍要繼續加大對市場主體的結構性支持力度，加大對製造業、中小微企業中長期信貸投放，促進PPI穩步回升。

中信證券固定收益首席研究員明明對《證券日報》記者表示，9月份通脹數據略低於預期，CPI同比下滑幅度較大，豬肉供給逐步修復，豬肉價格下行趨勢確認，後續CPI通脹下行趨勢仍將延續。PPI同比上行趨勢仍將延續，被動補庫存跡象初顯加之目前產能利用率較低，價格快速上漲難見，PPI同比回升應該較爲溫和。總體而言，CPI同比向下、PPI同比向上，通脹壓力整體不大。