葉家興／蓄勢待發的中國獨角獸
▲香港交易所是全球主要股市交易所之一。（圖／翻攝自維基百科）
文／葉家興
2017年最新一期《Finance Asia》專文報導：「China’s unicorns prepare for IPOs」（中國獨角獸準備新股上市），詳細介紹了多家身價達10億美元以上的科技新創事業，其中有3家備受矚目的企業，正在紐約、上海或香港的證券交易所擇一上市。擁有新商業模式的新創科技公司，其用戶與投資人的規模龐大，選擇在哪裡上市當然是各界關注焦點。尤其當中，有600億美元身價的螞蟻金服可能落腳香港，如果確實如此，這將是香港交易所歷來第四大的新股上市案。螞蟻金服旗下的阿里支付（Alipay），是阿里巴巴集團各電子商務企業如淘寶網的第三方支付平臺。該平臺目前擁有4億以上的註冊用戶，比美國全國人口還多。僅以2015年處理的1.9兆美元金額來說，差不多相當於南韓的全年經濟總量。而陸金所是另一家香港交易所極力爭取的公司，該公司是深圳平安保險集團旗下的企業，也是中國大陸數千家P2P網貸平臺中執牛耳的領導者。成立雖僅5年曆史，如今身價高達185億美元。雖然大陸互聯網金融經過如戰國時代般的市場廝殺，如今正常運營的僅剩1,600多家，較前一年下跌約4％，不過陸金所不斷推陳出新，以APP遊戲化模式強化用戶的黏着度，同時也滿足不易取得傳統銀行貸款的個人及中小企業的資金需求。而僅有3年曆史的衆安保險，身價約80億美元。這一家沒有實體據點，完全在網上進行的保險公司，擁有著名「三馬」（阿里巴巴的馬雲、騰訊的馬化騰、平安的馬明哲）老闆支持，而其挑戰現存保險公司營運模式的創新服務，更可被視爲保險2.0的典範。不過，因爲避免與其姊妹公司螞蟻金服互搶新股集資上市的光芒，衆安保險可能選擇放棄在香港上市的計劃。
▲螞蟻金服被譽爲是中國最有價值的線上金融公司。（圖／東方IC）
另一方面，香港交易所能多年維持全球首次公開發行股票（Initial Public Offerings，簡稱IPO）金額最大的市場，當然吸引的不僅只有中國大陸的企業。過去幾年，俄羅斯的俄國鋁業、巴西淡水河谷、義大利時尚品牌Prada等公司都在香港上市；而目前排隊中的海外企業還包括新加坡船業Coastal公司、澳門陸慶娛樂、巴西Agrifirma農業、沙烏地阿拉伯國家石油公司、越南越捷航空等，也都有意到香港上市。香港交易所當然也有其限制，例如2年前因爲不允許雙重股權結構的法令，最終使得阿里巴巴選擇到紐約上市。另外，上市企業必須具備不少於3個財政年度的營業利潤記錄，這也讓一些科技公司難以滿足其要求。雖說如此，展望未來的各種科技研發仍如火如荼前進，例如人工智慧、虛擬實境、無人駕駛、海量資料分析……，這些貼近消費者需求的科技進步，將讓這些市值超過10億美元的「獨角獸企業」，在龐大的中國市場持續發揮潛力。而持續領先的香港交易所及香港金融業，也將搭此順風車，不斷吸引各地優秀人才進駐。
▲香港在全球國際金融市場仍具重大影響力，因而吸引各國企業有意在此上市。（圖／東方IC）
相形之下，20多年前筆者在臺大就讀時，臺灣證券交易所的週轉量與新股上市熱絡度遙遙領先香港，如今卻落得要以「降當日沖銷」短線投機的交易稅來刺激成交量。時移運轉，令人不勝欷噓。其實臺灣金融人才的語言、文化、教育背景，比起香港人更能與大陸同業打成一片。可惜，各種政策侷限，讓故鄉人才只能單槍匹馬爭食中國大陸金融開放的大餅。臺灣對外政策「新南向」的收益，能超過「親美日、遠大陸」的損失嗎？
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●葉家興，在香港吐露港灣生活與任教的臺灣客家人，出生在《鼕鼕的假期》電影裡的小鎮苗栗銅鑼，臺大電機系學士、經濟所碩士、美國威斯康辛大學精算、風險管理與保險博士。1996年離臺前在金門太武山麓服役兩年。譯有《經濟學與社會的對話》、《世代風暴》、《助人爲獲利之本》、《當經濟指標統治我們》等。着有《理財與保險－－迷思與反思》、《陸生元年》、《未來事件交易簿》。以上爲個人言論，不代表本公司立場。